對海外的擔憂情緒將緩解。據彭博社報道，希臘與私營部門債權人的債務置換進展順利，私人債權人參與比例很高。這意味著希臘違約風險降低，歐洲三大股指上漲，歐元兌美元反彈，短期對A 股投資者情緒影響正面。

　　政策加強新股交易監管，倒逼新股發行價格合理化。深交所、上交所加強新股上市初期交易監管，上證所新股上市首日出現盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌10%以上等情形之一實施臨時停盤，深交所新股上市首日出現盤中成交價較開盤價首次上漲（下跌）達到（超過）10%或者盤中換手率達到（超過）50%停牌至14:57。加強對新股價格的控制，通過二級市場價格下降倒逼新股發行價格合理化，有利於改善二級市場被抽血的尷尬處境；抑制“炒新”，有利於迫使大量囤積在一級市場的資金流入二級市場；但是，這仍是需要緩慢傳導的過程，並非一蹴而就，而根本問題還是在於新股發行制度的改革，股市政策紅利的釋放、推行方式、力度和節奏，未必符合市場的預期，預期和現實的差異産生波動。

　　今日發佈1-2 月經濟數據。考慮到市場提前調整，加上1-2 月畢竟不是旺季，即使增長不達預期或者信貸低於預期，市場可能仍會對3 月經濟復蘇和信貸回升報有期待，數據的負面影響被減弱。

　　中期，仍需繼續觀察1）季節性因素過去之後，流動性寬鬆程度是否符合預期，特別需要觀察隨著投資旺季逐步到來實體資金需求上升之時流動性的鬆緊程度；2）通脹回落是否符合預期，真實利率水平能否繼續下降；3）房地産對民間資金面供求關係和固定資産投資的影響是否超預期，基於去地産化的大趨勢，短期地産銷量回升更多是春節後季節性回升以及3 月小陽春效應的共同作用，4 月份以後地産銷量能否繼續改善存在較大變數；4）春季投資旺季時的需求回暖是否符合預期；5）股市政策紅利的釋放力度PK 股市融資規模和節奏，口頭表揚式的政策利好，無論是新股發行制度抑或是引入長期資金入市都是“説易、行難”，改革會觸動利益，需要時間，關注後續的具體措施。

　　投資策略上，建議穩健型投資者特別是大機構大資金保持均衡倉位，耐得住短期的糾結，可維持“類債券”藍籌股的優先配置，耐心尋找估值合理的真正成長股；進取型的投資者，若要繼續參與行情，可關注有補漲機會的行業，如受政策因素刺激的行業如電力、券商，以及消費等季報業績較好的行業。（興業證券(601377,股吧)研發中心）