全景網2月27日訊 市盈率是衡量股票價格是否合理的一個重要指標，也是很多投資者在做投資決策時非常關心的一個參考標準。目前市場廣泛談論的市盈率通常指靜態市盈率，但靜態市盈率本身存在不少陷阱。

　　靜態市盈率最大的陷阱，在於其滯後性。靜態市盈率是即時股價和過去一年的每股稅後收益率的比值，反映的是過去一年的盈利能力。在上市公司業績"大變臉"層出不窮的情況下，單純參照靜態市盈率顯然無法反映企業真正的盈利能力。更為不足的是，通常年報的披露時間在報告期結束2至3個月後，這給投資者的決策帶來了許多盲點和誤區。

　　靜態市盈率的滯後性在業績報告出爐之前顯得尤其突出。比如，當前計算時點為2月23日，滬深兩市只有百餘家上市公司披露了2011年年報，超過九成的上市公司尚未披露，那麼這些公司的當前靜態市盈率實際上是當前的總市值與公司2010年凈利潤的比值。

　　也就是説，從2011年到當前時點為止超過一年的時間，上市公司盈利方面的變化均是無法通過靜態市盈率反映出來的。而這些公司當中，不少已經露出業績變臉的苗頭。據統計，截至2月22日，滬深兩市共有242家上市公司發佈業績修正預告，其中23家公司預計將出現首次虧損。

　　深圳證券信息公司2月20日發佈的上市公司行業平均市盈率，內容包括五個市場層次、兩套行業分類標準、兩個指標及兩種計算方法，共計發佈4300條行業市盈率數據。其中一大特色就是，除靜態市盈率之外，同時發佈滾動市盈率。

　　相對於靜態市盈率，滾動市盈率是投資業內更為關注的估值指標，它以最近四個季度的累計凈利潤來表徵上市公司的盈利能力，隨著定期報告的披露，每季度滾動一次，可以相對及時地反映上市公司盈利情況的變化。

　　以深信泰豐為例，該公司2010年歸屬上市公司股東的凈利潤為4.98億元，2011年年報尚未披露，目前對應靜態市盈率為4.01倍，遠遠低於深市平均水平。但細看深信泰豐2011年的經營情況，前三個季度凈利總和才1305萬元，最近四個季度凈利總和也就3187萬元。毫不意外地，深信泰豐滾動市盈率超出60倍，遠高於深市平均水平。

　　因此，除非去年第四季度盈利突然暴增，否則2011年業績出爐之後，深信泰豐靜態市盈率亦將隨著業績"大變臉"。事實上，該公司目前已經發佈2011年業績預告，預計2011年歸屬上市公司股東的凈利潤為1550萬元，比去年同期下滑將近100%。

　　有券商分析師就指出，同時發佈靜態市盈率和滾動市盈率，這比較好，與機構平時分析時採用的估值法更為接近。（全景網）