對於短線市場判斷，大盤上攻動力不足，或有回調可能。首先，證監會郭樹清主席昨日在上市公司協會成立大會上的講話中提出A股市場的藍籌股估值偏低，價格水平也已經與歐美市場大體一致，呈現出罕見的投資價值。但市場對郭主席的講話暫未有明顯反應，原因是藍籌股在本輪反彈中已經有較大漲幅，如銀行、採掘和有色等板塊從今年以來已分別上漲9.33%、13.67%和21.77%。短線來看，藍籌股已經上漲過多，繼續大幅上行有一定的壓力。縱觀已經公佈的一月份國內經濟數據，我們發現經濟數據並沒有明顯改善，有些重要指標甚至低於市場預期。週三央行在《2011年第四季度貨幣政策執行報告》2012年廣義貨幣供應量M2增速預期目標下調至14%左右，較之去年的16%下調了2個百分點，這預示著經濟增速面臨放緩的趨勢。此外，週三央行公開市場一級交易需求申報中仍然沒有包括央票，僅有91天期正回購。這意味著央票連續第七周暫停發行，之前市場對降準預期也逐漸變淡。同時，有消息稱年內養老金進入市場的可能性不大，未來將有三成左右逐步進入市場。 作為本輪反彈的主要刺激性因素，降準和養老金入市都未能兌現，加上各板塊均已輪番表現，所以短線大盤上攻動力不足。操作方面，滬綜指120日均線需放量突破，關注有色金屬和煤炭採掘調整後能否繼續拉升，若前期強勢股繼續回調且量能萎縮，建議投資者逢高降低倉位。（華泰證券研究所）