[投資晨會]券商對後市謹慎觀點佔主流

    申銀萬國：短期市場仍將面臨不確定性的壓制，股指將會在2900點附近繼續震蕩。

    比如地震、利比亞局勢升級對市場擾動，在這種不安與謹慎的情緒下，市場仍難有起色。另外，上調存款準備金不能減緩加息預計，但準備金繳款將給短期資金面帶來衝擊。而從技術上看，2939點再度成為重要阻力，市場重心有進一步下移的風險，有可能下探考驗年線。萬聯證券也認為，市場做多動力不足，下行風險卻在加大。但大幅回調可能性也不大，市場仍以主題性投資機會為主，操作上宜快進快出。重倉投資者伺機合理控制倉位。

    西南證券：技術上看，短期走勢看淡。中期處於震蕩調整格局。預計今天股指將震蕩走低，操作上建議降低持股比例。

    長江證券：大盤處於箱體運動的格局短期不會改變。

    等待技術指標的修復和消息面的變化是大盤最有可能運行的方式。由於賺錢效應的消失，建議投資者短期觀望為主。而從去年底一直堅持春季行情的興業證券也開始轉向，他們提醒撤退的時刻已經到來，保留實力。短期市場還有期待、抄底資金仍會不斷組織反擊，因此，可以利用此時機，從容撤退，降低倉位，轉向積極防禦，耐心選股，等待下一個進攻時機。反正從今天的晨會報告中，我還沒有能夠看到堅定看多的報告。不過，從隔夜海外股市的走勢來看，基本上都出現了上漲，而且幅度還並不算小。或許大家看法一致的時候，恰恰成為了反向指標也不是不可能。

    房地産仍是脈衝性行情

    昨天房地産、銀行以及黃金板塊成為市場為數不多的亮點。這主要是體現了市場的避險情緒。從黃金的角度來看，因為利比來局勢動蕩升級，石油價格再次走高，所以黃金也成為資金避險的主要品種。在市場方向不明的情況下，資金會更多地注入到較為安全的板塊。而對於銀行和地産，我們知道這兩個板塊基本上是市場較為安全的板塊。銀行板塊目前的市盈率不到十倍，按2011年的市盈率可能只有8倍，一些大銀行才6倍左右，所以一些避險資金會陸續進入。而地産，由於兩會之後調控沒有進一步升溫，所以，估值低、盈利高的地産股繼續受到資金的追捧。海通證券測算，截至3月20日，A股市場動態PE在20.3倍，房地産板塊動態PE在20.78倍。儘管如此，他們還是認為房地産行業與國家政策緊密相關，一旦國內未來採取更加嚴厲的調控措施將直接影響行業未來發展。短期繼續維持行業“中性”評級。興業證券則離地平線越近，跌的空間越少。建議投資者可以配置一些如銀行、地産、交通運輸等股價和估值都在底部的行業。綜合來看，券商對於房地産板塊的意見是雖然過往業績靚麗，但未來不確定性過大，房地産板塊的上漲只能是脈衝性的行情，不具備系統性上漲的機會。

    廣發證券：市場的反彈將一波三折

    昨日滬深大盤高開後寬幅震蕩，受國際大宗商品上漲的刺激，煤炭石油黃金類股票領漲大盤，而多晶硅風電等新能源板塊出現回調，銀行地産護盤明顯，最終滬指收盤小陰十字星，勉強站在5日線上，成交量略為減少，表明多空雙方較為謹慎、觀望氣氛較濃。大盤上下兩難，成交量能不足，從基本面分析，通脹預期管理和樓市調控政策沒有鬆動跡象，再加上日本地震、中東動亂、利比亞空襲等不確定因素增加，增加對國內經濟滯漲和全球經濟復蘇進程擔憂；加息預期和上調存準率，壓抑投資者做多信心。從技術面分析，3000點上方套牢盤較多，在目前較低成交量水平來看，是很難突破前期阻力區，因此回調消化整理勢在必然；由於去年國慶節前的平臺對大盤中期支撐力較大，並且在銀行地産煤炭石油等週期權重股的低估值優勢，短期封閉了大盤大幅下跌的空間，從短期形態看，大盤橫盤調整構築大右肩的可能性較大；從中期來看，如果3月份和1季度的宏觀經濟數據低於預期，不排除右肩的形態演變為小的頭肩頂形態，滬指下跌挖坑再驗證2655缺口的支撐力度，從而形成大雙底及走出W形態的可能性。

    南方基金：市場面臨方向選擇

    經過持續調整和成交量的不斷萎縮後，如今市場又一次進入較為敏感的階段。目前，30日均線和5日均線再度交匯，2900點下方對市場構成一定支撐，但市場能否重新向3000點發起攻擊，也對多方實力構成考驗。本週A股市場很可能繼續維持震蕩格局，並隨時可能出現方向性選擇。

    廣發證券：地産板塊發動整體修復估值行情的可能性較小

    昨日部分地産股領漲大盤，再次啟動護盤作用。一是保障房建設給房地産商尤其是二三線城市的本地開發商帶來連續發展的機遇；二是房地産股去年業績將超預期，估值優勢明顯，結合個別公司或區域振興題材，部分機構資金逢低吸納，同時起到護盤作用。但目前通脹預期管理和樓市調控政策高壓下，地産板塊發動整體修復估值行情的可能性較小。地産金融等低估值修復行情的啟動需觀察通脹預期管理和樓市調控政策的風向。

    在投資策略上，華林證券建議穩健性投資者繼續關注醫藥以及確定性成長型公司，激進型投資者關注傳統能源板塊以及避險板塊。在市場整體面臨的不確定性情形下，投資者要控制好倉位。

    長江證券建議投資者可關注調整較充分的高成長個股，如水泥、工程機械等行業的龍頭公司。

    南方基金則建議投資者宜重點配置低估值藍籌股，降低投資組合風險。