油價高位“拉鋸”,伊朗核問題牽動全球神經:1月份,國際原油價格延續高位窄幅震蕩走勢。短期,伊朗地緣因素仍將支撐油價高位震蕩,但長期來看希臘依然存在違約風險,加上全球總體偏寬鬆的原油供應格局,在戰爭不爆發的前提內,預計年內油價上行空間有限。

　　發改委年內首次上調成品油價格,春耕臨近消費待升:1月份,國內適逢春節長假,各地用油行業多停工,柴油消費回落,汽油市場則受春運支撐,消費較平穩。國家發展改革委通知:自2012年2月8日零時起,將90號汽油、0號柴油價格每噸上調300元。春耕臨近,柴油消費將再次進入高峰。

　　化工品受到備貨需求拉動及原料成本推動漲價:合成樹脂需求一般,受原料丙烯、乙烯、苯乙烯推動漲價,預計PS和ABS價格將在苯乙烯推動下保持漲勢。合纖原料,受下游備貨需求、替代品棉花漲價、原料漲價多重因素拉動,預計PTA、MEG、CPL漲價一季度將可持續。合成橡膠,丁苯橡膠受到天膠及原料苯乙烯、丁二烯帶動,價格上漲。己二酸價格受裝置停工影響價格大漲。丁酮價格小幅上漲。

　　國際海上鑽井費率走勢平穩,預計未來將現小幅攀升走勢:全球大部分地區的海上鑽井平臺日費率水平走勢平穩,使用率漲跌互現。墨西哥灣250-300英尺自升式平臺費率環比小幅上漲;西北歐自升式鑽井平臺日費率環比持平;全球2000-5000英尺半潛式平臺日費率較上月持平,使用率逼近80%;全球5000英尺以上深水浮式鑽井平臺日費率環比持平,使用率維持在100%附近。在油價高位運行背景下,我們預計海上鑽井費率將延續小幅攀升走勢。

　　風險因素:原油價格大幅下跌,導致行業景氣下行的風險;原油價格持續高位,影響經濟復蘇的風險;海上事故導致油服業務量減少的風險;終端需求恢復低於預期,導致産品價格上漲持續性低於預期的風險。

　　行業投資策略及公司推薦:一季度受到下游行業開工影響,石化行業景氣度通常高於歷史平均水平。我們從政策預期、基本面企穩反彈、低估值優勢三個方面看好石化行業。建議重點關注:恒逸石化、遼通化工、東華能源、傑瑞股份、中國石化。（中信證券研究部）