上周A股市場出現了震蕩中重心上移的趨勢，上證指數的日K線圖的上升趨勢更趨完善。而且，上證指數在上週五已成功站上下降通道的壓力線，説明市場的中短線趨勢正在發生著積極的變化。但有觀點認為，上週末公佈的一系列重磅經濟運行數據可能會澆滅多頭做多的激情。那麼，如何看待這一觀點呢？

　　國內經濟活力大降

　　對於上周A股市場的走勢來説，的確折射出多頭具有強硬的控盤能力，一方面是因為上週五港股開始出現中資金融股的調整走勢，A股在盤中一度隨之調整。但尾盤，多頭啟動地産股等人氣股，讓上證指數重新回升，站上2350點的下降通道的壓力線上方，使得K線形態再度趨於樂觀。另一方面則是因為上周公佈的一系列1月份經濟數據均顯示出經濟下行的壓力開始顯現，尤其是上週四1月份CPI數據仍然超預期。但多頭仍不為所動，在指標股的呵護下，持續拉升股指。

　　但是，隨著週末的經濟運行數據的公佈，多頭的做多底氣或有所降低。因為一系列經濟數據顯示出滯脹的可能性的確開始出現苗頭，比如説CPI數據繼續超預期上行，但PPI數據卻超預期下行，如此的背離説明經濟活力降低，但通脹壓力猶存，這是一個典型的滯脹特徵。與此同時，1月份的信貸數據也遠低於預期，M1更是創下了多年來的新低3.1%。如此數據也就説明了企業的信貸需求有所降低，這也從一個側面説明了經濟運行的活力在大大降低。

　　而且，上週末公佈的數據也意味著貨幣政策難有更大的騰挪空間。因為目前下調存款準備金率，加大市場流動性的話，就會進一步推高物價，使得CPI指數進一步上行。而通脹一直是貨幣決策部門關注的焦點中的焦點。如此來看，貨幣政策就進入到一個兩難的境地。這就會影響多頭的操作節奏，進而使得上證指數已悄然形成的上升通道出現了考驗。

　　低開後能否企穩？

　　更為巧合的是，外圍市場對我國1月份數據形成了直接的反應。因為我國經濟活力有所降低，意味著對全球大宗商品的需求也隨之降低，在此背景下，國際大宗商品期貨價格聞聲下跌。而且，港股在上週五的盤中也有所調整，其實也是對經濟運行數據的擔憂引發了港股資金的獲利回吐。如此來看，在諸多不佳信息的疊加下，本週一A股的走勢可能會低開。

　　不過，對於低開之後的走勢，輿論出現了較大的分歧，有觀點認為，由於多頭具有較強的控盤能力，低開之後就已經釋放了外圍市場不振、大宗商品期貨價格下跌、1月經濟數據低於預期的做空能量，因此，低開後，在地産股、銀行股等人氣股的回升牽引下，A股仍有望企穩回升。更為重要的是，M1的數據已經接近極限，難有進一步下行的空間。所以，如此的貨幣數據反而意味著未來的貨幣寬鬆的預期更為強烈。但也有觀點認為，由於貨幣政策的兩難境地以及當前A股一直存在著存量籌碼博弈的格局，所以，週一的低開可能會拉開一輪調整行情的序幕。

　　對此，筆者一度認為由於貨幣政策處於兩難境地，A股或難有大的作為。但A股的資金的操作思路往往會反其道而行之，尤其是貨幣數據已至極限，那麼，未來的貨幣寬鬆預期將更為強烈，比如説M1增速已低於3.1%。在此背景下，未來的M1顯然是不可能再持續低於3.1%，既如此，就説明最壞的境地已過，A股迎來企穩的契機，與此同時，地産股在近期反復活躍，蕪湖地産新政也進一步讓A股的地産股出現了強硬的態勢，百臨全息金融博弈模型説明地産股近期明顯有新增資金的關注，因此，地産股有望成為市場反抽的急先鋒，從而推動著A股的企穩回升。

　　跟蹤醫藥股

　　正因為如此，在操作中，建議投資者在操作中可以利用週一的低開適量佈局，即減持一些近期活躍的品種，騰出的倉位比例換成優質成長股，尤其是一些産業政策面臨著樂觀預期的品種，比如説核電概念股、鉛酸蓄電池概念股、醫藥股等。其中，醫藥股中的萊美藥業（300006）、恩華藥業（002262）、恒瑞醫藥（600276）、瑞康醫藥（002589）等品種是長線不可多得的投資品種，可跟蹤。