紅包行情不可期望過高

　　作者：徐廣福

　　週四兩市股指再度收出放量中陽線，並均收復了5日均線。雖然新一輪房地産市場調控措施襲來，並且超過了市場預期，但多數房地産股出現了快速探底後跌幅收窄的走勢。地産板塊之外的個股則呈現全面普漲行情，市場人氣有所回暖。我們認為，兔年春節到來之前還有三個交易日，市場期待的紅包行情有望出現，但紅包的厚度難以樂觀。

　　2011版的國八條房地産新政，對地産股的影響不言而喻。市場的分歧在於，政策對股價的影響是一兩日的，還是相對中期的影響。受此消息影響較大的另一個板塊則是銀行，而該板塊也成了除地産股之外表現最弱勢的板塊。雖然尾盤銀行板塊和石油石化有所走強，但大盤指數並未創出新高，顯示部分短期獲利盤已經開始在逐步拋售，其中，近段時間表現強勢的高鐵概念股在週四上午11點12分見了高點之後就已經在逐漸回落。

　　自去年11月12日市場開始調整以來，相當多的個股出現了較大幅度的下跌，其中不乏跌幅超40%的個股。而經過大幅調整之後，部分品種確實具備了短期的交易性機會。但這個行情我們認為也僅僅是一個交易性機會。在目前的市場環境下，市場的自然底部或許尚未出現。

　　從概率上講，左側交易和右側交易獲利的概率基本是一致的。所不同的是，左側交易者需要主動買套，而右側交易者則可以細細考量那些可能成為真正龍頭的品種。當週四股指出現大幅拉升之時，可以感受到部分投資者的激動心情。究其原因，在於多數投資者仍然熱衷於抄底。長期以來資本市場的不成熟，導致普通投資者常常熱衷於底部頂部在哪的討論，而忽視了公司價值的挖掘。再加上各種消息面導致的衝擊，更是助推了市場的波動。

　　目前市場成交量依然萎靡，顯示節前投資者仍較謹慎。而緊縮的大背景並沒有發生任何改變，SHIBOR短期拆借利率大幅度飆升也表明市場短期確實很差錢。隨著削峰填谷投資策略的日益盛行，長期滯漲的中低價股具備了一定的交易性機會。但這主要是避險的需求，並非新一輪上升週期的開始。因此，很難奢望這部分個股帶領股指出現較大幅度的上升，節前的行情更多是以整理為主。

　　隨著兩個交易日的修復，多數個股出現了強勁反彈。但由於我們判斷行情不會持續太久，因此不建議投資者繼續追捧那些拉高的品種，反而建議減持超跌反彈類個股。如果存在所謂的年前紅包行情，可能這個紅包會派發得比較迅速。如果沒有在第一時間做好接住紅包的準備，那麼現在再去搶紅包的風險或將顯著大於收益。空倉的投資者依然可以耐心持幣觀望，短期一兩天的反彈很難扭轉中期下跌的趨勢。　（作者係湘財證券分析師）