螺紋鋼雖沒能突破前期的高點，但在振蕩之中保持了上升通道的有效性。短期內，貿易商渴望上漲情緒較強，而消費需求一時還釋放不出來，鋼價走高還需時日。

　　經過節後一週的振蕩調整，螺紋鋼價格繼續維持溫和上漲態勢，雖沒能突破前期的高點，但在振蕩之中保持了上升通道的有效性。短期內，貿易商渴望上漲情緒較強，而消費需求一時還釋放不出來，鋼價走高還需時日。

　　流動性放鬆營造上漲大環境

　　自去年12月份央行首次下調存款準備金率後，國內的貨幣政策開始逐步轉向寬鬆。春節前後雖然央行沒有像市場預期一樣再次下調存準率，但是央行在央票發行以及公開市場操作方面積極地向市場釋放流動性。這種短期的局部性的貨幣政策微調的作用必然是有限的，目前中國外匯佔款下滑趨勢明顯，央行必需在自身貨幣政策上進行放鬆。根據西本新幹線的統計數據，去年12月初上海地區大額商業承兌匯票的貼現率是10.55‰/月，而到了今年1月份，貼現率下降到9.10‰/月。商業承兌匯票貼現率的下降表明目前市場上流動性的緊張程度正在逐漸緩和。可以預見未來一個月內央行二次下調存款準備金率的可能性很大，資金流動性正在經歷量變到質變的過程。這為實體經濟注入活力的同時，也會帶動商品的消費需求，商品市場趨勢向上。

　　供給壓力較小，庫存增加較快

　　去年三、四季度國內鋼廠由於鋼價下跌傷及成本而被迫減産保價，一直持續到年底才有所轉變。西本新幹線的數據顯示，2011年12月粗鋼産量為5216萬噸，較11月份增加227.7萬噸，環比回升4.56%，但仍處於年內次低點，不過12月的增産扭轉了9月份之後連續大幅減産的趨勢。從國內粗鋼的日産量方面來看，2012年1月下旬的粗鋼日産量是167.25萬噸，和去年11月份166萬噸的日均産量相比稍有增加，但還處在較低水平。這樣看來，當前鋼材市場的供給壓力還是不大的，但隨著鋼價的緩慢提升，粗鋼的産量水平也會上升，未來供給方面的壓力會逐步增大。

　　相比鋼企的産能調整，流通市場貿易商的存貨調整更快。西本新幹線的數據顯示，從去年12月底，螺紋鋼的社會庫存開始增加，並在1月份出現了快速上升的勢頭，上升速度之快讓人吃驚，而同期國內粗鋼日産量依然處在較低水平，因此不能將社會庫存的增加簡單地歸結為鋼廠到貨量上升，更多地應理解為鋼材貿易商入市積極。這主要還是在流動性由緊變松的大環境下，市場對於今年螺紋鋼消費需求增加的預期加強。從上面的分析來看，儘管未來鋼材供給的壓力會漸漸增大，可是在流動性和看漲預期的支撐下，鋼材貿易商會增加庫存消費量，緩解産量增加對消費的直接衝擊。

　　等待消費需求的釋放

　　短期來看，今年春節比往年提前，所以節後氣溫依然偏低，北方建築工地開工遲緩影響了螺紋鋼的銷量。長期來看，保障房建設土地和資金的落實到位可能會給今年螺紋鋼的需求帶來支撐。此外，年初中央1號文件提出要堅持不懈加強農田水利設施建設，這也會增加建築用鋼的需求。

　　在鋼材供給壓力增加不明顯而鋼材貿易商備庫能力增強的情況下，未來螺紋鋼消費需求的釋放將會帶動鋼價逐步上行，對於螺紋鋼價格應以慢牛行情對待。