（1）反彈行情尚未結束，但後續走勢會更糾結。需要等待更明確的信號。

　　本週A股經歷過山車行情，先跌後漲。如果從消息面上説，昨天的下跌是因為市場傳言信貸數據不及預期，後者則是QE3預期使得資源類價格上漲。但是市場的這種漲跌反應的是投資者情緒的波動，是經濟基本面和流動性預期博弈的結果。

　　如果我們回顧此輪反彈，可以發現A股是沿著政策利好不斷兌現的軌跡逐步向上（溫家寶總理1月30日在金融工作會議上的講話→12月貨幣數據和信貸數據超市場預期→央行春節期間展開逆回購緩解流動性緊張格局等等），而在政策利好相對平靜的時候，對年報業績的擔憂使得創業板中小板年前集中殺跌。這有點類似“陀螺式”行情，即需要外力的推動才能使得市場反彈得以持續。這個“推”主要指的還是實質性的政策利好，或者是流動性改善，或者是財政貨幣支持。而後期的市場，我們認為前期利好政策兌現對市場的推力在逐步削弱，更多消息面的因素可能影響短期市場的波動，反彈在糾結中前行。

　　（2）行業配置上建議選擇較為均衡的配置。

　　在這樣的市場環境下，建議投資者採取更為均衡的配置。雖然前期底部相對明確，但是短期波動的幅度加劇，再加上前期週期股已經累積了一定的收益，對週期股的配置需要謹慎，而增加估值安全邊際更高，以及業績更為平穩的銀行、零售來均衡化配置。（海通證券研究所）