和訊網消息 2月6日，東方證券策略研究團隊發佈二月A股投資策略報告稱，市場遲疑不前的關鍵在於央行降低存款準備金率的預期不斷落空，而投資風險可能主要來自中東局勢變化，大宗産品價格動蕩和日本的經濟和貨幣政策。此外，年報風險逐漸釋放，投資行動需更加謹慎，避免估值修復遭遇盈利下滑的棒殺，投資者需精選個股，避免業績地雷。

　　報告指出，一季度的主題是全球聯合救援，大盤在內外政策刺激和流動性放鬆的背景下迎來一波反彈行情，並伴隨明顯的風格轉換。市場遲疑不前的關鍵在於央行降低存款準備金率的預期不斷落空，而央行表現出謹慎和觀望，主要在於對數據解讀的困難、對通脹的擔心和對經濟下行容忍度的提高以及對外圍流動性澎湃的預期，這些都會阻止央行採取更為有力的放鬆舉措，但不管是否放鬆，反彈已經漸漸進入高潮。

　　東方證券策略研究團隊認為，石油化工、電子、機械設備等行業有可能迎來被動補庫存效應帶來的短暫景氣週期。1月份中國製造業採購經理指數為50.5，較上月回升0.2個點，顯示宏觀經濟增速下滑呈現趨緩趨穩的態勢。從分項指數來看，同上月相比，購進價格指數、原材料庫存指數上升幅度較大；積壓訂單指數、産成品庫存指數下降明顯。根據歷史經驗判斷，這説明春節消費旺季和新年新開工等季節性被動補庫存效應開始顯現，企業積極生産、增加原材料庫存，産成品庫存得以進一步消化。

　　對於當估值修復遭遇盈利下滑時的2月市場，報告建議應謹慎樂觀，業績預報提早釋放了年報風險,而央行推遲放行流動性，又把彈藥留到了以後可能更需要的時候，兩者一綜合一、二季度的經濟和市場波動可能就會被平滑掉，實現“穩”字當頭，導致一季度彈得不高，二季度跌的也不太狠。同時，他們還建議收穫以博取高彈性為目的的有色、煤炭、券商等強勢板塊，另一方面，可以穩定增加配置於銀行、保險等攻守兼備的低估值板塊，而地産板塊最壞的時間有望在兩會後過去。