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高送轉是A股市場的必炒題材 更多的是陷阱

發佈時間:2012年02月06日 08:40 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 | 手機看視頻


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  在以往,高送轉是A股市場的必炒題材,這是因為高成長是上市公司高分配的驅動因素,但隨著近兩年大量新股的“三高”上市,高送轉的底氣已經變成超募帶來的高凈資産和高公積金,這些新股公司不僅出手出奇大方,家數上更是連續飆升。目前提出高送轉的這些公司裏,很大一部分都是這樣的次新股。

  市場追捧高送轉,主要是基於成長性預期。一方面,高送轉的上市公司一般具有較高的資本公積金和未分配利潤,且業績增速較快;另一方面,高送轉反映了管理層對公司持續高成長的信心,並希望通過股本擴張加速市值擴張的步伐。這些因素都有助於高送轉股票在除權後獲得繼續上漲動能,出現“填權效應”。

  從目前公佈高送轉方案的公司來看,湯臣倍健、鑫龍電器和民和股份業績增速較快,三者的送配方案分別為10轉10派10元、10轉8送2派0.25元和10轉10派10元;而三者2011年的業績增長分別為102.41%、70%~100%、310%~330%。

  不過,需要注意的是,這三家公司已處於高速增長的巔峰期,未來雖然能延續成長,但增速將明顯下降。以湯臣倍健為例,其今年一季報預增40%~60%,較去年100%的增速明顯下滑,同時作為保健品的新貴,其市值接近75億元,談不上低估。公佈預案後,當日收出一根“倒錘頭”,頗有利好出盡的意味。

  更為明顯的是民和股份,其年報預增的310%~330%看似很搶眼,但較其原先預計的460%~510%已大幅下調,考慮到民和股份所處的是典型強週期行業,其業績與雞苗價格高度相關,一旦行業景氣見頂回落,業績回落的幅度會更大。 東方證券魏穎捷

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