【財經網(博客,微博)專稿】記者 馮青

　　2012年，鐵道部計劃安排固定資産投資5000億元，其中鐵路基本建設投資4000億元，儘管比2011年降低，但是投資規模依然龐大。有數據顯示，2011年，全國鐵路預計完成基本建設投資4690億元。

　　1月31日，平安證券發佈研報指出，目前鐵道部凈利潤不到200億元，資産負債率為60%。要實現2012年的投資目標難度很大。作為鐵道部旗下盈利能力最強的運輸公司，大秦鐵路有能力進行對外投資和擴張，有望成為參與鐵路建設的投資主體之一，成為新建鐵路項目的控股或參股股東。有數據顯示，大秦鐵路是資産經營狀況良好，負債率僅為36%。現金流充裕，歸屬於母公司年度凈利潤超過120億元，年分紅收益率超過5%。

　　但是目前大秦鐵路的運量處於超負荷運營階段，設計運能為4億噸，目前運量超過實際運能的10%。按照規劃，大秦鐵路2012年運量目標為4.5億噸。由於鐵道部的戰略由追求運量增長，轉變為注重運營質量安全，因此大秦線目前沒有繼續大幅增加運量的壓力，2011年已完成4.4億噸的運量目標。

　　平安證券表示，由於鐵路改革涉及錯綜複雜的利益關係，過程長期而艱巨。長期來看對公司利好，但是短期對公司影響有限。考慮到鐵路改革和大秦鐵路運量增長低於預期，下調對於公司的盈利預測和評級。

　　2011年到2013年，平安證券預測，大秦鐵路歸屬母公司的凈利潤分別為122.64億元、129.21億元和138.03億元，EPS分別為0.82元、0.87元和0.93元，對應的PE分別為9.3倍、8.8倍和8.2倍。並將公司的評級由“強烈推薦”下調為“推薦”。

　　1月31日，大秦鐵路收盤價7.7元，上漲1.58%。

　　（證券市場週刊供稿）