放開保薦代表人簽字權成為近期投行討論的焦點。多位投行人士對證券時報記者表示，較有可能的方案是兩個保薦代表人可同時簽字發行部(主板/中小板)、創業板部各兩個項目。

　　保代簽字權逐步放開

　　自去年開始，放開保代簽字權就成為業界的熱點話題。目前業界討論的相關方案包括單人保薦、增加同時保薦項目數以及提升保代考試通過率。

　　“因涉及到《證券發行上市保薦業務管理辦法》的修改，近期單人保薦不可能；基於保薦人的精力有限，為保障保薦項目質量，簽字權只會逐步放開，由此外界盛傳的簽字權完全放開並不現實；保代考試難度逐步下降有可能實現，相應的通過率會提升。”去年一承銷項目數行業排名前三的投行負責人指出。

　　根據《證券發行上市保薦業務管理辦法》，目前保薦機構向發行部、創業板部申報的單個股權融資項目，應當指定兩名保薦代表人具體負責1家發行人的保薦工作。

　　此前監管層規定單個保薦代表人可在保薦1個主板或中小板項目的同時保薦1個創業板項目。多位受訪的投行負責人認為，目前較有可能的方案是兩個保薦代表人可同時簽字發行部、創業板部各兩個項目，也就是説單個保薦代表人同時保薦的項目有望從最多兩個擴大到四個。

　　多位投行負責人表示，保代簽字權放開後，發行市場將更加市場化，市場競爭度進一步增大，這有利於行業專業度的提升以及市場健康良性發展；隨著發行項目的不斷增加，投行的銷售能力受到更多考驗。

　　“簽字權放開將引發保代薪酬下降，市場競爭增大也將影響項目收費。發行愈加市場化後，發行市盈率會貼近市場真實狀況，無論投行費率還是收費絕對數均會下降。”某大型券商投行負責人指出。

　　保代考試有望調整

　　根據業界推測，今年保薦代表人的考試難度將有所下降；未來投行從業人員均需通過專門的投行從業考試才能從業；對投行從業人員的管理或將參照美國證券業協會管理經驗，投行從業人員考試、註冊、處罰等都交由中國證券業協會管理。

　　針對近幾年一些保薦項目出現的各種問題，受訪的多位投行人士預計，申報保薦項目將要求證券公司負責人簽字。一旦項目出現問題，保薦機構將承擔主要責任，保薦代表人承擔相應責任。

　　投行人士紛紛表示，加強保薦機構的責任有利於進一步從公司風控層面遏制風險點，擬上市項目的申報質量有望得到一定提升，並可凸顯投行的整體品牌。

　　另據悉，監管部門今後將重點關注和審核保薦機構所申報項目的信息披露質量。深圳一家券商副總裁認為：“從增強新股發行審核工作透明度的監管思路來看，這將要求申報企業的信息披露準確到位，以使得市場投資者作出充分的判斷。”

　　此前，證監會有關部門負責人曾表示，擬從2012年2月1日將招股書的預披露時間提前，同時公佈在審企業名單。發行人將預先披露時間提前到反饋意見落實後、初審會之前，大約為發審會召開前一個月。

　　“預披露提前制度實施以後，哪些項目被否、中斷等都會被市場‘記錄’，保薦機構及個人的專業性將更加透明。”深圳某大型投行總經理表示，保薦機構以及個人的專業能力及誠信度會充分經受市場的監督。