2011年底，一批大型、重點項目逐步開建，合計投資達到570.2億元；同時，近日召開的2012年南水北調工程建設工作會議提出，2012年南水北調工程建設計劃完成投資640億元以上。國信證券的研究報告指出，近期一批重點、大型水利項目的陸續開工，可視作開啟了一輪新的水利建設高潮，而相關上市公司有望直接受益，水利行業也借此步入長期景氣通道。

　　南水北調今年投資640億元

　　近日，2012年南水北調工程建設工作會議提到，2011年南水北調工程建設不斷提速，開工速度、在建規模、完成投資等指標均創歷史新高。目前南水北調主體工程已全部開工建設，累計完成投資1376億元，佔已批可研投資的60%，2012年計劃完成投資640億元以上。

　　南水北調是我國目前在建規模最龐大的調水工程。根據規劃，2011~2013年是南水北調工程建設的“決戰之年”，東線和中線的主體工程均在這三年內建成，因此國信證券認為，2011~2013年是南水北調東、中線建設和投資的高峰。國信證券還指出，從2011年的建設情況看，全年完成投資578億元，佔2004年開工以來完成投資總額1376億元的42%，而2012年計劃投資640億元以上，同比至少增長10.7%，由於目前項目建設進入攻堅階段，而2011年實際完成投資額超出計劃投資7%左右，因此，2012年實際投資超計劃的可能性也很大。

　　國信證券還提到，由於冬春季節降雨較少，水流量較小，同時部分地區土地休養生息，農民投工投勞更為方便，因此冬春歷來是水利建設、尤其是農田水利建設的旺季。

　　大型、重點項目逐步開建

　　國信證券發現，自去年一號文件和中央水利工作會議後，2011水利投資的增量部分主要投向了農田水利，農田水利項目金額小、投資分散，上市公司基本不受益。直至2011年年末，隨各項鋪墊工作逐步到位，歷經漫長的等待之後，一些大型、重點水利項目的建設在2011年年底和2012年年初紛紛啟動，如：2011年11月12日，江西省浯溪口水利樞紐工程奠基儀式在景德鎮市舉行；2011年11月23日，四川省武引二期灌區工程、安岳關刀橋水庫及合江鎖口水庫三個大中型水利工程集中開工建設動員會召開；12月1日，廣西大藤峽水利樞紐前期工程開工；12月6日，河北省承德市雙峰寺水庫工程舉行隆重奠基；12月8日，陜西省引漢濟渭工程建設動員大會在西安召開；12月9日，淮河入江口河道治理工程舉行奠基儀式。上述工程合計投資570.2億元。

　　國信證券指出，當前啟動的這些大型、重點水利項目均是論證多年、前期一直未能通過相關部委的審核，導致開工延遲，其並認為，隨這些重點、大型項目陸續啟動，標誌著新一輪水利投資建設大潮正式開啟，相關上市公司亦將由此直接受益，水利行業景氣將迅速上揚。

　　水利行業步入景氣週期

　　水利投資在2011年上半年表現並不搶眼，前6個月投資增速僅18.4%，低於同期固定資産投資的增速，而7月份，隨著中央水利工作會議的召開，投資增速逐漸加快，截至2011年11月份，水利管理業完成投資2926億元，同比增長29.3%，是少數在2011年下半年投資呈加速趨勢的行業。

　　國信證券的跟蹤顯示，2010年和2011年水利投資額的快速增長主要還是緣于2009年金融危機後大量開工項目的跨年度建設，而以水利一號文件為標誌的投資建設在2011年主要投向於農田水利。國信證券認為，近期一批重點、大型水利項目的陸續開工，可視作2011年水利1號文件在工程項目上的具體實施，由此將開啟一輪新的水利建設高潮，而相關上市公司有望直接受益，水利行業也借此步入長期景氣通道。國信證券維持水利板塊“推薦”的投資評級，重點推薦中國水電(601669，收盤價4.04元)、葛洲壩(600068，收盤價，7.72元)、安徽水利(600502，收盤價，12.69元)和粵水電(002060，收盤價，7.56元)。

　　國信證券