大眾消費品將受益成本下降

　　Wind數據顯示，當前已有25家食品飲料上市公司預告2011年全年業績，其中僅5家公司預減，其餘20家公司均預計增長或扭虧，顯示出多數食品飲料企業在剛剛過去的一年中良好的增長能力，食品飲料行業整體業績實現穩定增長已無任何懸念。

　　業績增長確定

　　儘管多數食品飲料企業的業績增長幅度都在預期之內，但業界認為，在去年面臨較高成本壓力的背景之下，食品飲料行業仍然持續實現較高增速已非常難得。尤其是四季度，作為行業的傳統消費旺季，多數企業通過加大營銷力度實現了産品的量價齊升，也為全年業績的優良表現打下了堅實的基礎。

　　五糧液（000858）業績快報顯示，由於報告期內公司繼續保持良好的發展勢頭，酒類産品量價持續增長，公司2011年營業收入為202.26億元，同比增長30.14%；歸屬於母公司凈利潤為61.9億元，同比增長40.9%。

　　事實上，五糧液的業績情況也代表了大多數白酒公司2011年的景氣程度。作為食品飲料行業業績增長的最主要驅動板塊，白酒板塊已另有5家公司預告2011年全年業績，全部預喜且多數超預期增長。沱牌舍得（600702）公告稱因中高檔白酒銷量大幅增加，將2011年業績預期由前次發佈的同比增長70%上調至130%-160%，遠超市場預期；酒鬼酒（000799）發佈2011年業績預告，凈利潤達到1.8億元-2.1億元，同比增長125%-160%，同樣超出各方預期。

　　在消費升級因素拉動之下，各白酒企業産品銷售繼續保持強勁增長勢頭，産品銷售結構也都進一步優化，使得業績增長確定。而對於二線白酒來説，由於一線白酒價格的快速提升留出了更大的市場空間，多數二線酒企的業績釋放節奏也都超出市場預期。

　　不過，未來隨著經濟增速的下滑，也有一些業內人士擔心包括高端白酒在內的部分食品飲料上市公司産品産銷量增速將會低於預期，業績也將受到影響，但增速的下滑仍舊不會掩蓋食品行業整體保持穩定快速增長的主基調。

　　大眾消費品未來更“拔尖”

　　2011年，食品飲料各子行業受成本壓力影響，多數上市公司毛利率下降，導致盈利增速受到影響，但該種情況已自四季度起逐漸發生改變。

　　涪陵榨菜（002507）1月14日公告稱，預計2011年凈利潤同比增40%-70%，盈利約7804.38萬元-9476.75萬元，高於三季報所預計的20%-40%的凈利潤增幅。增長原因中，除了産品銷量穩步增長之外，下半年原材料採購價格逐步回落也是一個重要原因。

　　同涪陵榨菜一樣，不少食品飲料公司尤其是大眾消費品公司自四季度起都明顯感受到了原料成本下降的趨勢，該趨勢在2012年上半年也將更為確定。

　　根據統計局最新數據，2011年全年CPI同比上漲5.4%。天相投顧報告認為，預計2012年CPI將繼續有所下滑，成本壓力的減輕對大眾消費品類上市公司將構成利好。

　　以肉製品加工業為例，2011年，由於生豬價格大幅上漲，給肉製品加工企業帶來了極大的成本壓力，業內預計2012年豬肉供需形勢會得到一些緩和，豬價將會比2011年的整體水平有所下降，肉製品企業將直接受益於生豬價格下降帶來的成本降低，行業整體業績有望加速增長。

　　此外，剛剛推出的《食品工業“十二五”發展規劃》也將肉類加工、乳製品、飲料、方便食品、釀酒、食品添加劑及配料工業作為重點行業，規劃還提出提高行業進入壁壘、培育大型企業等內容。分析人士認為長期來看有利於大眾消費品行業的成長及大型食品龍頭企業的發展和壯大。(記者 王錦)