週一大盤在個股普跌帶動下繼續下挫，其中創業板跌幅近 5%，再創歷史新低。兩市總成交量的大幅萎縮，表明市場人氣再度陷入低迷，信心不足、個股價值重估是市場難以走強的主要因素。從技術上看，大盤受壓于30 日均線，且跌破10 日均線，若再有效跌破5 周均線，則不排除大盤將再度考驗前期低點可能。受中小機構保證金存款準備金補繳、春節長假現金提款和財政存款上繳衝擊，近日資金拆入難度大，導致中短期同業拆借利率飆升，流動性匱乏是導致近期市場下挫的主要因素之一。昨有媒體報道，央行本週已啟動逆回購需求申報，預計將進行至少千億14 天逆回購，若能如此，將在一定程度減緩流動性壓力。我們認為，解決流動性問題的關鍵是繼續下調存準率，尤其是在熱錢還在大幅流出之際，否則僅靠逆回購解決流動性問題可謂杯水車薪，因為未來三周每週到期資金僅10 億。短期能讓市場感到安慰的是，上海市長韓正昨表示“國際板推出暫無時間表”，尚福林也表示以“A+H”配股為主要形式的資本補充不可持續，這些表態將減輕市場對大盤股融資的恐慌。我們依舊認為，短線大盤繼續處於箱型震蕩，個股因估值與事件性因素繼續分化。操作上，繼續回避績差股、高估值股，繼續以具有成長性的低估值股為主線，把握個股投資機會。短線則可逢低關注航空、化工及藍籌股，立足短線，切忌追高。（方正證券研究中心）