2012年第一個交易周，上證指數快速回踩前期低點，並在最後一個交易日出現反彈，但首周3個交易日地産股卻未能反彈，全周下跌4.56%，對應上證指數同期只下跌1.64%，大幅跑輸大盤。本週，滬指開始報複式上漲，漲停個股紅色一片，萬科、招商等龍頭地産股雖跟隨反彈，但漲勢溫和，這或許與此前其他板塊連續下跌地産股較早“拒絕下跌”有關。

　　2011年，房地産板塊指數同比下降21.46%，對應同期上證指數下降21.68%，略輸于大盤。但去年第四季度，地産板塊指數下跌7.57%，在A股23個行業中排名第7，明顯跑贏滬深300及其餘16個行業。

　　申銀萬國房地産分析師殷姿認為，未來一段時間，推動房地産行業的正向因素仍然存在。首先，經濟下行帶來的貨幣政策改善預期仍然存在，政策博弈存在可能。其次，從當前行業銷售情況來看，隨著價格的深入調整及貨幣政策的適度改善，一線城市交易量企穩將得以持續，房地産板塊仍將獲取相對收益。

　　國信證券也認為，由於春節提前、冬季施工、基數高等因素，預計今年1月份房地産行業運行數據會繼續下滑，而政策面預期如流動性、銀行信貸等將有望好于去年第四季度，行業政策面也將好于去年調控頻發的狀況。基本面對股價的負面影響將被政策面的正向預期抵消，股價將呈底部蓄勢態勢，地産股仍有望獲超額收益。

　　中金公司分析師判斷，第一季度地産股基本面難有負面信號，由於今年春節在1月下旬，1月成交量同比、環比大幅負增長已在市場預期之中，但進入2月份，成交量隨著價格調整、推盤增加及按揭信貸投放可能提前出現“小陽春”，看到的基本面負面信號較少，第一季度地産股機會多於風險，超額收益將持續。但第二季度，基本面將開始下行，盈利面臨調整，風險大於機會，因此建議短期可以在調整中逢低吸納地産股，參與一波春節行情的反彈。短期參與反彈宜持“流動性為先，超跌反彈為輔”的選股思路，建議關注龍頭地産公司以及部分前期超跌區域的地産股。（趙亞洲）