隨著今日*ST金果披露2011年業績，作為影響1月行情最重要的年報大戲拉開帷幕。根據Wind統計，截至昨日，兩市共有887家公司披露了2011年業績預告，從總體情況來看，除去9家預告業績不確定公司，業績向好（預增、略增、扭虧和續盈）的家數佔比達到了75%。

　　“儘管對於去年上市公司整體的業績預測並沒有比較一致的結果，但在經濟增速趨緩的背景下，預計去年上市公司業績的增速會低於前三季度的增速，大概在17%左右。”浙商證券策略分析師張延兵昨日對記者表示，這實際上也可以參考工業增加值增速以及PMI數據，企業盈利增速主要由價格（PPI）和量（工業增速）決定。“從2011年10月起，工業生産就呈現加速下滑的態勢，10月份和11月份分別只增長了13.2%和12.4%。”

　　從去年單季度來看，上市公司整體業績下降趨勢明顯。2011年前三季度全體A股上市公司實現歸屬母公司凈利潤1.48萬億元，同比增長20.34%。第三季度全部A股凈利潤增速降至13.09%。剔除金融後凈利潤佔比三季度下降至個位數6.37%，中小板和創業板上市公司凈利潤增速均呈個位數增長，其中，中小板的凈利潤增速從17.79%下降到9.87%，創業板從13.33%下降到5.32%。

　　那麼，去年四季度業績情況會如何？“我認為增速仍然會下降。”張延兵進一步表示。從歷史上看，四季度上市公司的ROE水平和利潤率水平都是全年4個季度中最低的，尤其值得注意的是，2002、2003、2004、2005、2008年上市公司在四季度都出現ROE和利潤率水平顯著大幅降低的情況。

　　中金公司昨日也提示了上市公司業績風險。再融資難度的加大會使上市公司釋放業績的動力顯著下降，如果此時企業的現金流狀況不佳，庫存水平較高，那麼上市公司在四季度出現業績下滑的可能性就將顯著增加。

　　不過張延兵則表示，對去年業績增速下滑，此前市場已有所反映。“我比較擔心的是今年一季度，在經濟增速下滑和物價下行的背景下，下游需求的下滑已經反應至企業出廠産品價格的回落，企業的利潤將會進入一個快速下降通道，這種影響將會持續到至少今年一季度，這種利潤的底部會持續多久，仍然有待觀察。”記者 劉揚