石油和天然氣是重要的、不可替代的戰略資源，在中國的能源生産、消費結構中佔據主要地位，石油天然氣行業是國民經濟中重要的戰略行業。石油方面，2008年之前，國際石油價格快速上漲，但受國際金融危機爆發的影響石油價格大幅下挫，而後隨著世界各國經濟刺激政策的陸續推出又逐漸回暖，目前維持高位運行態勢；此外，中國石油進口量逐年遞增導致原油對外依存度不斷上升，致使國內石油價格與國際石油價格關聯度密切，價格波動頻繁，未來這一趨勢仍將延續。天然氣方面，國際天然氣價格在金融危機前走勢與原油價格走勢基本一致，但在金融危機後國際天然氣價格走勢出現分化，美國天然氣價格低位盤整，歐洲及亞洲天然氣價格穩步上漲；同期，國內天然氣消費量增長迅速，而國內産量增長有限，導致進口量激增且進口價格持續上漲，形成了天然氣進口價格和國內終端消費價格“倒挂”的現象，長此以往將不利於天然氣行業的長遠發展，國內天然氣定價機制面臨改革壓力。

　　未來，中國石油天然氣行業勘探開採業務的重點將繼續向西北內陸、近海和海外轉移，其中天然氣行業將得到快速發展；但資源稅的徵收對石油和天然氣行業的盈利産生負面影響。競爭格局方面，國有石油公司基本壟斷了行業上遊的開採、進出口以及下游的加工業務環節，並對終端銷售環節進行控制；此外，由於國內資源空間有限，國內企業加大了對海外油氣資源投資的力度，未來海外業務將是企業新的收入和利潤增長點。受益於高油價和競爭的不充分性，石油和天然氣行業盈利能力突出且未來有望繼續保持，加之債務負擔處於較低水平，行業償債指標表現優異，整體償債能力很強。

　　中債資信認為，雖然石油天然氣行業面臨原油對外依存度高，境外和高風險領域油氣資産投資風險較大，環保壓力增大，煉油業務面臨産能過剩和稅務負擔加重等不利因素，但石油天然氣行業是國家的戰略行業且處於産業鏈的上遊，議價能力很強且經濟發展對油氣産品需求不斷增長。同時，相較于其他行業，石油天然氣行業的資産、現金流規模處於絕對優勢地位，盈利能力突出，債務負擔較輕，各項償債指標表現優異，行業信用品質很高。此外，行業內的企業形成了寡頭壟斷的格局，雖然各企業由於業務側重點不同導致經營績效存在一定差異，但各企業的抗風險能力普遍很強，信用品質很高，信用品質分化不大。