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投資要點:工信部將推動實施"寬帶中國"戰略,爭取國家政策和資金支持,加快推進3G和光纖寬帶網絡發展,擴大覆蓋範圍。
爭取到2015年末,城市家庭帶寬達到20M以上,農村家庭達到4M以上,東部發達地區的省會城市家庭達到100M,我們已經在此前的中國電信、聯通在多省大規模部署實踐FTTH(光纖入戶)看到這一跡象。我們測算明年的光通信行業投資大幅增加(傳輸40%以上,寬帶20%左右),超此前市場預期,也高於行業增速(6%-10%),彈性主要來自中國移動。
投資評級:鋻於十二五的主線依舊是寬帶,我們長期看好烽火通信的發展。
我們估計公司2011年-2013年凈利潤增速為24.0%、26.0%、28.5%,對應EPS分別為1.06元、1.33元、1.71元。調高公司評級至"增持-A"。(安信證券)