⊙見習記者 孫霖 ○編輯 朱紹勇

　　渤海證券發佈的投資策略週報認為，A股經過之前的快速下跌，使得市場超跌反彈的技術要求愈發強烈，同時歐美經濟數據好轉配合外圍市場震蕩走強，短期內市場可能出現技術性反彈。

　　報告指出，就近期國際經濟形勢而言，歐美主要經濟體數據出現改善跡象。上周美國就業數據繼續好于預期，其中“初請失業金人數”和“續請失業金人數”分別由上周的36.6萬人和360.3萬人回落至36.4萬人和354.6萬人；同時，12月密歇根大學消費者信心指數終值也較11月大幅提升；歐洲方面，德國12月商業預期指數、景氣指數和現況指數均顯著強于市場預期。經濟數據的初步改善在一定程度上弱化了投資者對於歐美經濟繼續惡化的擔憂，且對於美國經濟前景的樂觀情緒還略有抬升，二者合力助推美歐資本市場在上周震蕩走高。

　　國內經濟方面，渤海證券指出，上周央行發佈的《2011年四季度儲戶問卷調查報告》數據顯示，隨著CPI同比增速的持續回落，居民對物價的滿意程度開始回升，且對於未來物價的預期也出現持續下降，但是依然維持低位的當期收入感受指數和未來收入感受指數則暗示投資者對居民消費前景不可過度樂觀，目前城鎮居民更加傾向於儲蓄的傾向無疑將抑制消費增速的持續改善。另外，在銀行家和企業家對於宏觀經濟信心指數雙雙出現回落的同時，銀行家宏觀經濟熱度指數則在兩年來首次跌破50%的臨界值以下，並且以出口訂單和國內訂單指數回落為代表的終端需求持續減弱，導致企業經營景氣指數和盈利預期指數均較2011年三季度數據有所降低。

　　基於上述判斷，渤海證券認為，雖然央行最新發佈的調查問卷表明國內貨幣政策調控已然生效，但同時也再度印證了國內經濟增速趨勢性回落的現狀。既然外熱內冷的基本面環境依然未能改善，因此A 股市場目前尚不具備持續大幅反彈的條件。

　　對未來市場運行的判斷上，渤海證券認為利好消息的缺失導致上周市場不僅未能延續12月16日的反彈之勢，而且再度創出調整新低。但是急速且幅度較大的回落也一定程度上緩解了市場的做空動能，考慮到隨著周線七連陰而逐漸強化的技術性反彈動力和隨著時間推移而逐步弱化的套現壓力，以及市場將再度進入存準率下調的政策敏感期，報告認為短期內股指或將小幅反彈。

　　儘管對於短期內A股市場持謹慎樂觀的態度，但渤海證券提醒投資者，控制倉位的總體思路暫時不應改變，同時建議投資者針對原有持倉品種進行的T+0滾動交易依然是首選的操作手段。對於具體品種，報告認為除超跌個股將成為短期參與的重點外，環保、水利建設、農業和文化産業等政策受益板塊同樣值得關注。