週二A股市場反彈力度有所減弱，滬指衝高回落。但美國股市走勢強勁，道指大漲超過300點並收復12000點整數關口。美國與德國經濟數據好于預期、西班牙國債標售狀況良好、有關歐洲央行已啟動購買主權債務計劃的傳言等因素，提升了市場情緒。

　　對於國內A股市場走勢，銀河策略團隊的判斷是：“歷史底部漸行漸近，地緣衝突是最大風險”。認為“當前的下跌既是經濟基本面惡化的確認（CPI和資金成本下行初期），也是信心崩潰後的加速趕底（接受經濟長期下臺階）”。

　　並判斷市場底部或將在2012年1季度。理由是：“當物價持續下行一段時間後，資金成本有所企穩。表明在物價壓力越來越小的同時，反應社會經濟活力的資金成本開始不再下滑，經濟具備了底部回升的條件。信心和活力不再下滑，而物價不再有壓力。參考指標：CPI與資金成本（銀行間同業拆借利率-7天）的差值由正轉負。我們預計這一臨界點大致在2012年1月或2月。”

　　銀河宏觀團隊對國內經濟的看法是：“經濟下滑速率加大，政策“預調微調”將步入密集期”。具體觀點是：1、最新數據清晰地表明，經濟仍呈慣性下行之勢，且下滑速率正在加大。2、通脹已呈現全領域加速回落之勢。3、經濟、通脹“雙速下降”的事實，凸顯穩定經濟增長的必要性。4、政策的“預調微調”有望步入密集期。（銀河證券研究所）