己經連跌六個交易日的A股市場，終於迎來了一絲曙光。週五兩市尾盤在朦朧利好的刺激下，直線飆升終結六連陰。不過一週下來，滬指的跌幅仍高達3.91%。分析人士表示，昨天兩市上演驚天大逆轉，主要是受郭樹清主席建議養老金、公積金入市、市場傳言匯金將再出手增持四大銀行二級市場流通股刺激。雖然目前來看，市場底是否己經探明還有待確認，但這個位置是相對安全的。

　　週五兩市股指走出的探底反彈行情，是技術性反彈還是預示下跌告一段落呢？在目前的背景下，投資者應採取一種怎樣的操作策略呢？帶著大家關心的的問題，記者採訪了萬聯證券研究所所長高上和深圳銘遠投資投資公司投資總監韓躍峰。

　　政府要轉變資金流出局面

　　高上：本週市場出現持續下跌的原因可以歸結為以下幾點：首先是市場自從跌破2307這個點位後，出現了恐慌性拋盤；其次，歐債危機嚴重，前景並不明朗；再次，中央經濟工作會議提出的“穩增長”與市場一直預期的“保增長”還是有一定區別的，市場對此有所反應；最後，IPO並未降速也是其中一個原因。昨天尾盤有一個比較大的拉升，是由於郭樹清建議養老保險金和住房公積金學習全國社保基金，投資股市獲取收益。

　　韓躍峰：關注到昨天人民幣出現大漲，估計是政府出面干預的結果。最近人民幣持續接觸跌停區域，人民幣貶值的壓力來源於外資撤離，看來政府要轉變資金流出的局面。此外，市場傳言匯金將再出手增持四大銀行二級市場流通股，最近的行情與此關係很大。雖然郭樹清主席建議養老金入市，但是我們認為其條件並不成熟。現在股票發行制度不完善，存在融資者套現的問題，市場裏面是存量資金為這種套現來買單，養老金是否也會進入股市為套現來買單，值得思考。

　　以時間換空間

　　高上：從總體來看，市場已經進入底部區域。2000點到2307點這個區間是市場的底部區域，但大盤下周會不會進一步下探，比較難判斷，但相信這個位置是相對安全的。今明兩年是牛熊交替階段，既不是牛市也不是熊市，大盤會寬幅震蕩築底。預期明年經濟前低後高，在第二季度經濟會築底，按照“經濟晴雨錶”的股市一般會提前3個月到半年反映經濟狀況來説，現在是一個底部。按照往年數據，今年四季度下跌比較大的話，明年一季度的反彈也會比較猛。

　　韓躍峰：昨天尾盤的拉升動作，到底是技術性反彈還是築底，還要看是否有利好消息出來，譬如下調存款準備金率等。若然沒有利好消息出臺，那麼後市預計還是以反復震蕩的走勢為主。估計到了明年初才會有更好的表現，因為新年過後，信貸有所改善，貨幣條件相對寬鬆，對股市有刺激作用。

　　關注低估值及超跌股

　　高上：投資者可以關注估值水平低的板塊。雖然市場現在還有不少不利的因素存在，譬如擴容的問題，供求關係失衡的問題等，但我們可以發現，一些資源股、銀行股在2307破位以後，其估值比1664和998點的時候都要低，其底部特徵非常明顯，投資者可以多加留意。

　　韓躍峰：投資者先考慮品種的估值水平，建議投資者關注近階段下跌較大而業績預增比較好的品種，同時對一些大的板塊，像銀行、地産等要相對謹慎一點，因為政府現在只是試探性的放鬆，所以這一類股票不具備走出大行情的條件。