編者按：今日兩市小幅高開後走低，滬指盤中跌破2600點。9：40過後兩市震蕩回升，隨後維持低位震蕩態勢。分析人士認為，在貨幣政策仍然沉默的背景下，短線大盤走勢，可能還得看今日世界央行會議的臉色。

　　世界央行會議或將左右短線走勢

　　危機時刻，坐擁靚麗中報業績而備受關注的金融股終於揭竿而起，再加上權重股眾志成城，大盤終於以2.92%的漲幅，完成了近10個月來的最大漲幅，滬綜指又重新站上了2600點。

　　金融股的揚眉吐氣，來源於對衝基金和史玉柱等中外資金的聯手炒作“哄抬”。不過貧瘠的資金面仍然讓市場心有餘悸，在貨幣政策仍然沉默的背景下，短線大盤走勢，可能還得看今日世界央行會議的臉色。

　　165億資金流入

　　個股普漲滬指大漲2.92%

　　2.92%！上證指數創出年內的最大漲幅，終於讓多方揚眉吐氣了一把。

　　昨日早盤，銀行股突然放量拉升，券商、保險等金融股隨後加入，鋼鐵、石油等板塊亦快速上漲；在權重板塊紛紛上攻帶動下，股指放量快速拉升，滬指在午後成功站上2600點整數關口並繼續保持上攻態勢，一舉突破10日和20日均線壓力。截至收盤，滬綜指上漲2.92%收于2615.26點，創下去年10月15日以來的最大單日漲幅。兩市共18隻個股漲停，近九成個股上漲。

　　金融地産聯袂起舞，是大盤反攻的最大功臣。其中證券板塊大放異彩，方正證券（601901）、國海證券（000750）、國金證券（600109）等4隻證券股齊刷刷漲停，山西證券（002500）、光大證券（601788）等10隻券商股的漲幅均在5%以上，即使是排名居末的海通證券（600837）昨日也有4.38%的漲幅入賬；保險板塊緊隨其後，板塊均漲幅達4.02%，保險三巨頭中國平安（601318）、中國太保（601601）、中國人壽（601628）都表現不俗；而銀行板塊也一改此前頹勢，華夏銀行（600015）大漲7.20%居首，民生銀行（600016）、興業銀行（601166）和深發展A（000001）的漲幅也均在5%之上，五大國有銀行中交行大漲3.64%，其它四家銀行也上漲2.33%以上。

　　金融股得道，地産股也跟著升天。地産指數大漲3.73%，行業板塊中逾九成個股翻紅，信達地産（600657）和世茂股份（600823）雙雙漲停，招保萬金四大龍頭股除萬科表現稍弱，其它三家的漲幅均在5%以上。金融地産的提振帶領藍籌股集體走強，煤炭、有色和鋼鐵板塊漲幅均超過2%，中國神華（601088）大漲5.31%，“兩桶油”的漲幅也均在2%以上。

　　值得關注的是，大盤一改此前的地量成交行情，兩市全日成交共1900.6億元，較上一交易日顯著放大，呈現出明顯的放量大漲態勢。名策數據顯示，昨日兩市合計資金凈流入高達165億元，其中滬深300指數成份股就流入了103.53億元。其中有近22億資金流入銀行板塊，實現了連續四天的資金凈流入。

　　金融股利好齊聚助市場強勢上攻

　　金融板塊指數大漲5.75%，成為昨日市場的領漲板塊，金融股的異動也成為大盤放量上漲的最大功臣。而從市場消息面來看，久受壓制的金融板塊可謂是利好頻傳。

　　近期，銀行股因坐擁靚麗中報業績而備受關注，目前共有12家上市銀行披露了半年報，其凈利潤總計達到4248.26億元。而從增幅上來看，各家銀行凈利潤增幅普遍都超過了30%，其中民生銀行和深發展增長高達57%和56%，而浦發、招行、興業等股份制銀行凈利潤增幅都超過了40%，國有大行中，農行凈利潤增幅達45.4%，而建行、工行、中行和交行的凈利潤增幅也在30%左右。

　　而在靚麗的數據下，銀行板塊卻跌進了歷史性的低廉估值區域。按目前股價預估，銀行板塊2011年和2012年平均市盈率僅為6.72和5.73倍，2012年的市凈率更是已低至1倍左右，銀行股的低估值已是不爭的事實。這種狀況似乎終於喚起了中外投資者“沉睡的心”。在6、7月大舉做空港股市場的內銀內房股之後，對衝基金開始轉向。據倫敦大型對衝基金Marshall Wace LLP駐港基金經理Amit Rajpal透露，旗下的兩隻對衝基金已經增持了內銀股和內房股。據悉，該基金已經在一個月前買入萬科等房地産股，他們同時還持有建行、中行和農行等多只銀行股。有媒體引述Rajpal之言表示，中國將會于不久的將來結束緊縮措施，內地可能成為最早放寬的市場，這將利好內銀及內房股。

　　對衝基金的做多引發了市場的廣泛關注，而在國內，民生銀行的股權爭奪大戰，也為價值低估的銀行股火上澆油。近半年來，産業資本大鱷史玉柱超乎尋常地看好銀行股，他今年來已41次增持民生銀行。

　　資金面短期仍難寬鬆

　　倫敦對衝基金看好A股的理由是基於中國內地緊縮措施放鬆的預期，而這也被認為是昨日大盤大漲的重要原因。昨日上海銀行間同業拆放利率SHIBOR方面，除7天、14天和9個月利率有小幅上漲之外，其他利率均有不同幅度下降，其中隔夜利率下跌43.06個基點跌至3.3377%。短期利率跳水，資金面呈現難得寬鬆的局面。

　　不過，市場人士普遍認為，儘管近日回購利率有所下行，但主流利率品種仍處於相對高位。考慮到商業銀行可能需要補繳新增存款的準備金，月末考核時點臨近，債券一級市場密集發行以及機構心態依然謹慎、出錢意願不足等因素，未來市場資金面可能繼續出現反復。瑞銀證券本週研報表示，8月下旬國內流動性將逐漸轉緊，資金面的拐點將出現。瑞銀的這種判斷主要是基於三層因素：其一，本週到期資金僅250億元，環比減少72%；其二，央行一直在強化回收流動性的手段，比如上調央票一級市場發行利率、上調正回購操作利率、重啟三年期央票等；其三，投資者對QE3齣臺的預期強化，為避免海外資金衝擊國內資本市場，監管層不會放鬆對流動性的緊縮態度。

　　機構論市

　　中期難改振蕩格局

　　由於政策和資金面緊張仍不時擾動市場，機構普遍預計目前市場難改弱勢振蕩格局。就短線來看，聯訊證券副總經理、首席策略分析師曹衛東表示，市場底部已經得到確認並且非常堅實，股指在大漲過後會短暫調整，預計在8月經濟數據出爐後大盤還會有一波上攻行情。

　　而就中線來看，國泰君安認為，當前市場在內部政策和外部打擊的衝擊下，已經處於中期低點，向下的可能性較小。但由於通脹繼續制約著貨幣政策的放鬆，因而市場難以有大幅度的反彈。綜合來看，A股向上和向下的空間都不大，但是當前A股向上的可能性正在增加。

　　那麼，這種資金劫在什麼時候、什麼情況下可以改變？東方證券認為，如果外圍繼續惡化，預期定向寬鬆政策會為市場提供一些系統性機會。目前緊縮的手段正向價格工具傾斜，這或將為信貸適度有效增長留出騰挪空間。不過華林證券對此卻並不樂觀，該機構認為，流動性陷阱恰恰證明了定量寬鬆難以根治經濟衰退，債務危機證明擴張性財政政策亦捉襟見肘。

　　在中期形勢仍不明朗的情況下，市場普遍認為，A股下周走勢，可能要看世界央行會議的臉色。如果QE3透露出推出跡象，A股市場短線有繼續上攻回補缺口的動能。不過這也只能作為短期利好，能否形成轉勢仍需要視通脹和全球經濟狀況而定。

　　在具體操作上，銀行股仍受到機構的重點推薦。華泰聯合證券認為， 由於銀行股的估值具有較高的安全邊際，加上銀行股的收益相對看好，因此建議投資者關注民生、招行、浦發、興業和華夏等銀行類個股。