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長榮股份:我國印後設備的龍頭企業
公司是我國印後設備的龍頭企業,下游市場與終端消費關聯緊密,在未來經濟前景不確定的環境下,增長確定性強。公司于2011年8月在美國、日本成立子公司,將原有代理制改為直銷模式,出口收入有望于2012年實現倍增,並在3~5年內達到與國內收入持平的規模。
預計公司2011~2013年EPS分別為1.14元、1.64元和2.15元。考慮公司在行業中的毛利率水平和發展增速,給予公司2012年22~26倍動態市盈率,對應估值結果為36.08~42.64元。(渤海證券)