12月7日，東方證券召開2012年度投資策略報告會。東方證券認為，全球性大危機背景下，轉型期的中國到了變革的最佳時間窗口。他們預計整個“十二五”期間，在減速過彎、以質量換速度前提下，中國經濟將逐漸換裝新的三駕馬車發動機，即以深度城市化替代傳統城市化，以大消費和消費升級替換消費不足迎來消費業黃金時代，以人民幣國際化替換一般貿易出口。新三駕馬車將拉動中國經濟出現一個中長期可持續的向上趨勢。

　　東方證券認為，全球經濟下滑導致的貿易順差下降和新增實際利用外資的收窄導致了外匯佔款的急劇下降，長期流動性的變革拐點正在來臨，陣痛帶來經濟和資本市場的新生也不會太遠。

　　據東方證券首席策略分析師邵宇判斷，明年政策基調不會顯著改變。貨幣政策回到中性的貨幣供應目標意味著準備金率仍然有連續下調的要求；同時預期穩增長很有可能再次成為政策優先。財政政策明年將繼續結構性減稅，重點投資提供保障。産業政策則有選擇性的定向性産業支持，新興産業將成為政策重點投放的領域。而通脹回落會給宏觀政策帶來更多迂迴空間，未來價改的推進將重新步入正軌。

　　東方證券認為，明年經濟會呈現出“先見底再復蘇”的整體走勢，對明年三到四季度經濟增長保持樂觀。預測2012年GDP下降到8.5%左右，CPI下降到3.7%左右。預計一季度將進入一個政策投放期，存準率會繼續下降，而經濟將會由於週期的慣性而繼續下行並於二季度兌現著陸；預計年中流動性將現明顯改善，溫補型的財政刺激包開始見效，各類投資也將會出現恢復跡象，並配合新政治週期的發動，投資實際同比增速將會在三季度達到年中的高點，而經濟增長的趨勢性修復將會在四季度全面顯現出來。

　　東方證券預計，明年上證綜指的估值水平將在10.8倍和12.5倍之間變動，對應指數的核心波動區間為2300點至2900點，在風險事件導致的市場情緒變化驅動下可能會有極值附近正負100點左右的跳躍。市場波動變化大致體現為“上-下-上”的N形：一季度，大市或面臨一波小行情。因為外圍風險倒逼，必須進行全球協調的救市行動，國內開始新信貸週期，貸款環比改善和政策微調的放鬆重疊，營造投資友好的流動性環境和情緒改善憧憬，這為週期性品種反彈製造了機會；二季度風險較大，主要在於國內經濟著陸，年報和季報業績下滑開始大規模兌現，盈利和估值預期或大幅下調；三季度，經濟和政治都將迎來新的週期，A股很可能有機會面臨“吃飯行情”。屆時，週期品種將迎來全年主升浪。