央行決定從2011年12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。對此，市場如何解讀？分析人士認為，下調準備金率，對市場短期無疑是一個利好，不過後市仍然有待觀察。

　　市場下跌需利好支撐

　　知名財經人士、東吳基金首席策略策劃師陳憲認為，11月經濟數據未公佈，央行已下調存準率0.5個百分點。這表明經濟下行成加快之勢，預調微調實質性啟航。興業銀行首席經濟學家魯政委指出，央行此舉可能出於兩個考慮因素：外匯佔款出現46個月以來的首次負增長，人民幣升值勢頭減緩，導致出現國際熱錢外流現象；近期股市下跌幅度過大，市場需要利好支撐。

　　後續很可能連續下調

　　私募基金星石投資總裁楊玲表示，預計即將公佈的11月CPI可能已經控制在5%以內，而且經濟增速估計會保持一個持續下滑的態勢，這種情況已經具備了貨幣政策正常化的條件。

　　楊玲指出，本次下調應該不是一個孤立的行為，後面很可能有連續下調準備金的動作，但要説現在政策上就會全面放鬆還不到時候。如果此時政策上選擇全面放鬆，那剛剛控制住的通貨膨脹很可能重新抬頭，經濟上形成滯脹態勢。因此，估計政策上還是以預調微調為主。

　　分析認為，最近幾個月的銀行信貸不景氣，主要是存貸比問題，下調存準率0.5個百分點將釋放3500億元的流動性，有助於緩解資金緊張局面。

　　股市走勢仍有待觀察

　　雖然分析認為市場短期有利好，但後市仍然有待觀察。陳憲指出，從歷史經驗來看，貨幣政策微調初期如存準率下調，會引發資本市場強勁高開，但不改其趨勢走勢。楊玲也認為，下調存款準備金率對市場來説當然有一定的支撐作用，力度不會像有些人想象的那麼大。

　　大智慧分析師謝祖平認為，目前銀行的存款利息仍低於CPI增速，存準率下調只是一個中性的貨幣政策調整。聯訊證券副總經理、首席策略分析師曹衛東明確指出，從目前來看，A股長期弱勢格局不會得到改變，發生微型反轉可能性較小，很難出現系統性機會。本報記者 許超聲