【財經網(博客,微博)專稿】 記者 鮑喆

　　12月2日，光大證券（601788.SH）發給記者的研報表示，11月新增信貸是否會如我們所預期的那樣仍維持在6千億左右，是判斷政策放鬆力度的關鍵。

　　光大證券宏觀分析師鐘正生在報告中解釋稱，由於食品價格持續回落，PMI購進價格明顯走低，11月CPI和PPI明顯下行應無懸念。同時，由於PMI指數進一步下滑，市場對工業增加值增速放緩也有充分預期。11月數據中最值得關注的是新增信貸繼10月新增信貸反季節衝高，接近6千億以來，市場對信貸放鬆已有很大期待。11月新增信貸是否會仍維持在6千億左右，是判斷政策放鬆力度的關鍵。

　　他進一步表示，自10月25日溫總理在天津講話之後，政策已經向寬鬆方向轉變。光大預計信貸這一最重要的政策工具會保持寬鬆，11月增量會在6千億左右；不過，從四大行的貸款發放的情況來推算，11月信貸總量有低於預期的可能。這值得投資者高度關注。另外，由於基數的原因，預計11月M2增速會繼續下降到12.0%。

　　對於11月30日央行意外下調存款準備金率的原因，鐘正生認為，除了擔心外匯佔款回落帶來流動性衝擊外，近來歐債危機持續發酵給中國經濟前景蒙上的陰影，可能也是一個重要因素。但在通脹再度反彈的擔憂尚未完全消除之前，目前貨幣政策還未到“雙率齊動”的地步。維持貨幣市場流動性的充裕，保證信貸對實體經濟的支持力度是當前貨幣政策的首要目標。預計年內基準利率還會維持在當前水平不變。

　　(證券市場週刊供稿)