受諸多利好共振，昨大盤強勁反彈，但午後創業板盤中大幅回落使市場情緒受到影響，大盤全天走出衝高回落走勢，成交量的放大表明市場對後市分歧較大。從技術上看，昨大盤盤中回落屬技術性正常整理，2370點附近有一定支撐。昨公佈的11月PMI數據環比回落1.4，如我們預期，跌至榮枯線之下，11月匯豐PMI終值也較初值下降0.03，這些都預示中國經濟硬著陸風險加大，特別是生産、新訂單、新出口訂單、購進價格指數的大幅回落及産成品庫存指數大幅回升，表明內需不足、外需低迷使企業經營活力下降，去庫存壓力增大，可以預計12月PMI將繼續回落。目前，保增長已成為各國共識，巴西今年來三度降息，下周歐洲央行也有望降息，我們預計，為防止經濟硬著陸，明年初央行有望繼續下調存款準備金率。政策預期有望制約市場調整空間，但市場受擴容、産業資本動向、外盤走勢等因素干擾，難以大幅走強，上有2423點附近壓力，下有2370點附近支撐，大盤窄幅震蕩、個股價值重估將是短期大盤盤面特徵。操作上，注意板塊輪動，把握個股機會，短線可關注商業、軟體開發、物聯網及績優股，回避垃圾股及高估值股。（方正證券研究中心）