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東方證券:華魯恒升買入評級

發佈時間:2011年12月01日 15:24 | 進入復興論壇 | 來源:東方證券 | 手機看視頻


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  公司是新型煤化工發展的典範,以清潔煤氣化為龍頭,物料平衡,合理配置下游産品組合是其核心競爭力。公司將由煤化工向新材料産業延伸拓展,重點打造聚氨酯原材料聯産組合。公司己二酸利用自身優勢,核心原料硝酸、氫氣自給,且銷售與DMF共同面向聚氨酯下游終端應用。雖然國內的乙二醇供應仍以石油路線為主,但是公司的乙二醇産品仍具有經濟效益,待技術突破後,預期未來成長空間巨大。

  煤化工仍具有長期資源的穩定性和成本優勢。未來全球甲醇新增産能有限,甲醇自給率的提升將會提高公司的競爭力,同時下游産品有望整體受益。預測公司2011年~2013年每股收益分別為0.41元、0.63元、0.84元,首次給予“買入”評級。風險因素:主要産品産能過剩風險;原材料價格波動及供應的風險;裝置運行的穩定性。

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