記者 沈夢捷 CFP供圖

　　深交所昨日公佈《關於完善創業板退市制度的方案》，向社會公開徵求意見，為期一個月。方案明確提出：不支持暫停上市的公司通過“借殼”實現恢復上市。為保證投資者在創業板公司退市前的必要交易機會，將實施“退市整理期”制度，設立“退市整理板”進行另板交易。

　　此次徵求意見稿增加兩個退市條件：一是“連續受到交易所公開譴責”，即創業板公司在最近36個月內累計受到交易所公開譴責三次的，其股票將終止上市；二是“股票成交價格連續低於面值”，即創業板公司股票出現連續20個交易日每日收盤價均低於每股面值的，其股票將終止上市。這兩個條件主要是打擊上市公司重大不規範行為，提高市場效率。

　　同時，縮短退市時間，加快退市速度：一旦年度財報顯示公司凈資産為負，其股票暫停上市；連續兩年凈資産為負，其股票終止上市。出現連續120個交易日累計股票成交量低於100萬股情形的，將終止上市。

　　徵求稿中明確指出，不支持暫停上市公司通過“借殼”恢復上市。對暫停上市公司恢復上市的財務標準，將參照首次公開發行和再融資的計算方法，以扣除非經常性損益前後的凈利潤孰低作為盈利判斷標準。這些設計，主要是防止創業板公司通過一次性的交易、關聯交易等非經常性收益調節利潤規避退市的行為；避免 “借殼炒作”及相關的內幕交易和市場操縱行為的發生。

　　創業板公司在正常情況下可以進行資産重組，而且深交所非常鼓勵創業板公司通過重大資産重組的方式進行同行業並購、上下游産業鏈的整合等。

　　徵求意見稿中還取消了現行的“退市風險警示處理”方式。為了更好地保護投資者權益，充分揭示退市風險，擬實施“強化退市信息披露，及時提示退市風險”和“深化創業板投資者適當性管理，充分揭示退市風險”兩大措施。

　　此外，為了保證投資者在創業板公司退市前擁有必要的交易機會，使投資者有充足的時間處理手中持有的股票，將實施“退市整理期”制度，設立“退市整理板”，即在交易所做出公司股票終止上市決定後，公司股票終止上市前，給予30個交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”，其股票移入“退市整理板”進行另板交易。