儘管指標股盤中幾度發力，但如我們所預計那樣，個股的嚴重分化走勢還是制約大盤反彈高度，欲上不能、欲下不甘的窄幅震蕩成為當日盤面主要特徵，成交量不足導致市場走勢非常糾結，場內資金騰挪自救，場外資金繼續觀望。從技術上看，無論從日線與分時技術指標都出現了“底背離”跡象，在一定程度上制約大盤大幅下跌空間，並有望促使大盤反彈，但5日均線對大盤的反壓依舊存在，如果沒有成交量配合，大盤反復震蕩、個股繼續分化還是短線市場運行特徵。昨深交所出臺了創業板退市制度意見徵求稿，與舊版相比，新版增加的兩個退市條件，意在通過增加的退市條件，加快退市速度。該制度有利於抑制創業板三高現象，有助於打擊投機，引導市場理性與價值投資，為未來主板退市制度完善提供借鑒，對A股市場中長期利好。創業板退市制度及之前的借殼ST重組比照IPO，將使市場估值體系發生革命性改變，創業板估值逐步下行是大概率事件。受歐洲金融穩定基金有望擴容至1萬億歐元消息影響，風險偏好使隔夜美元下挫，歐美股市大幅上漲。各種消息交織，大盤震蕩加大，指數有望技術性反彈，但個股分化嚴重。操作上，調整持倉結構，逢低關注消費、旅遊、農業及績優股，回避垃圾股及高估值股。（方正證券研究中心）