廣電信息（600637）

　　代碼：600637

　　收盤價：16.21元

　　評級機構：高華證券評級：買入

　　中國的IPTV增長速度超過預期，高華證券將廣電信息2011年~2013年經常性每股收益分別上調15%~27%到0.35元、0.51元、0.72元。上調的主要變量為IPTV用戶數量（2011年~2013年百視通IPTV年均結算用戶數量分別上調17%、44%、64%）。

　　高華證券認為，在中國市場，無論中短期，還是長期，相對於有線電視和互聯網電視，IPTV都具有顯著的競爭優勢，未來五年仍將處於高速增長階段，而百視通仍將是受益最為明顯的公司。

　　推動因素是短期內（半年到一年）2011年年初以來中國IPTV用戶同比增長60%以上，到年底估計達到1300萬。中期內（一年到三年）IPTV將成為三網融合發展最快的業務模式。長期內（三年以上）互聯網電視在中國特殊的監管環境下難以對IPTV構成顯著挑戰。即使互聯網電視成為主流，百視通等依託牌照公司的運營公司仍是主要受益對象。

　　仍然採用對行業目標PEG（從之前的1.31倍調整為1.15倍）應用10%的估值溢價，按照1.27倍目標PEG，2011年~2013年經常性每股收益年均增速45%，得到的12個月目標價為19.55元。重申廣電信息"買入"評級，並將12個月目標價由人民幣16.1元調高21%至19.55元。