報告認為，2012年，看好房地産、券商、化工、傳媒、醫藥和新興産業

　　國泰君安昨日發佈《2012投資策略報告》認為，中國在2012年將會迎來新一輪的增長模式轉變期，傳統的産能擴張很難超預期，而且在現有經濟回落狀況下，政策也缺乏全面驅動的必要性，增長將由量轉為內部的結構優化；成長的2012將更注重實質性，明年將會是大民生、小牛市格局。

　　國泰君安表示，今年下半年以來，看到了地産調控的大框架、地方債破解信貸難題、地方政府的轉型嘗試、浙江地區小企業的倒逼重生；一個偉大的轉型已經開始，對股市的視角變得更加積極。

　　流動性將會改善。2012年新增貸款或M2增速相比于2011年的持續緊縮均會取得環比改善，而房地産等資産價格的調整以及貨幣政策的微調都意味著資金價格也會有所好轉。另一方面，地方債的發行能給予信貸規模控制下的融資結構轉變，總量改善、結構豐裕可期。

　　企業盈利週期回落與趨勢穩定。明年一、二季度應該是企業凈利潤同比增速的底部。主要理由在於，2012年初對應的是通脹的大幅回落以及GDP的底部。這跟2008年的情況較為類似，只是幅度較小，程度相對來説較緩和。從現有大宗商品價格波動和政策微調傾向來説，呈現2005年利潤增長的低位拉鋸似波動概率較小。

　　報告強調，2012年的A股市場一季度是低點，但是從通脹、流動性、盈利三者之於股市的築底關聯性來看，現在已經處於底部區域，2012年一季度的低點更多將只是一個盈利分化後的成長性再識別，小牛市格局有望在此後形成真正趨勢。全年指數運行區間在2300-3000點。

　　報告認為，2012年的行業配置分為早週期和民生轉型下部分受益行業兩個維度，看好房地産、券商、化工、傳媒、醫藥和新興産業。

　　2012年的房地産市場，將是平衡再生的一年。政策面從失衡回歸平衡，基本面也將從調整走向供求平衡、繼而走向再生。證券行業的發展趨勢清晰可見，預計2012年行業業績同比增長25%。化工業部分子行業，如化肥、聚氨酯處於2008年以來的估值區間底部。預計後期化工行業全面進入補庫存階段，需求低迷的壓力將有所緩解。

　　文化産業將成為新經濟引擎，文化産業也將迎來大發展的黃金十年。政府將在財稅、金融等方面對文化企業進行扶持，其中影視行業屬於重稅行業，又是發展文化産業的重中之重，減稅政策勢在必行。醫藥政策引發行業變局，終端剛性需求持續增長。藥品降價進入新一輪週期，醫保支付增長或將減速，同時抗生素用量受到限制等政策因素將引發行業變局。新興産業方面認可物聯網、雲計算、移動互聯、地理信息/北斗等作為新興産業戰略方向的發展空間。