11月中國製造業或將出現萎縮態勢。匯豐銀行昨日發佈的這個數據，又一次觸動了人們緊繃的神經，政策放寬的呼聲再次高昂。實際上，10月新增人民幣貸款創新高、外匯佔款餘額負增長、樓市股市的下行等信息，在11月份相繼曝出，不斷地將市場對政策放鬆的希望拋出。不少專家也就此預判，一直收緊宏觀經濟政策似乎到了該鬆動一下的時候了。

　　匯豐銀行昨日發佈的數據顯示，11月匯豐製造業採購經理指數預覽數創28個月以來新低，首次跌破50，意味著中國的製造業將出現萎縮態勢，匯豐預計，未來幾個月的工業增加值增速可能回落。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，進一步的寬鬆政策即將來臨。

　　實際上，這樣的預期已經持續了一段時間。10月份信貸數據的大幅反彈，就讓不少業內人士眼前一亮。央行數據顯示，10月新增人民幣貸款5868億元，環比增加19.9%，創下了四個月以來最高水平。相對於今年以來信貸投放逐季萎縮的趨勢，這個消息無疑撥動人心。

　　而近日媒體曝出，浙江省農信系統獲准定向下調部分機構人民幣存款準備金率。央行副行長胡曉煉也表態，要在宏觀審慎政策框架內，根據各金融機構資本充足率、經營穩健性狀況以及執行國家信貸政策情況，對調控參數進行調整優化。這樣的説法，無疑成為日後貨幣政策調整的精闢注腳。

　　再看日前央行發佈的新增外匯佔款餘額的數據，較9月份減少249億元，成為4年來首次出現的單月負增長，熱錢在流出中國的判斷由此而出。許多學者一致認為：“中國經濟增速明年將放緩。”一直高熱的經濟馬車終於見到一絲涼意。胡曉煉同時指出“物價過快上漲的勢頭得到初步遏制”。而此前公佈的CPI走低數據早對此做出了印證。此外，樓市掉頭向下和股市低迷，也為寬鬆政策前景“添磚加瓦”。

　　然而，在市場紛紛觀望寬鬆政策的時候，上周央票意外擴大發行量，讓不少業內人士大跌眼鏡。“央行這麼做，只是希望放出不想降低利率的信號。”對外經貿大學金融學院教授趙慶明表示，從現在的情形來看，由於年初將是放貸高峰，所以年內下調存款準備金率或將成為可能。

　　但趙慶明認為，在放寬時值得注意的是，通脹的壓力並不像想象中一樣回落較快，全球通脹壓力並不樂觀，政策放寬幅度還應慎重考量。