資治通鑒

　　近期公佈的相關經濟數據顯示，國外“熱錢”流入我國的速度在放緩，潛伏在我國的“熱錢”也在逐步撤離。眾多市場跡象也印證了這一事實，不排除不久出現凈流出的情況。從9月開始，國際上看空中國的聲音增多。數年來一直處於升值通道中的人民幣，在9月末的一週突然被市場轉向看空並做空，單邊看漲人民幣轉為貶值預期。

　　進入10月，德意志銀行、摩根大通、高盛、美國銀行等國外投資機構減持中資銀行H股的步伐不斷加快“熱錢”流出風險正不斷增強。

　　近兩個月以來，美元指數逆轉，從73猛漲至78，導致全球資本重組，大量非美元資産向美元資産轉化。很多新興市場國家，隨之紛紛出現了國外投資撤出的現象，造成本國貨幣和資本市場均相應大跌。譬如，印度盧比貶值7.5%，俄羅斯盧布貶值9.9%，南非蘭特貶值13.9%。這表明，此次“熱錢”離場並不是個別現象，而是全球性的集體撤離。

　　國際“熱錢”撤離的一個重要原因是，隨著歐債危機不斷惡化，歐美市場亟須大量流動性保駕救市。此外，在全球資産配置的風險譜係中，新興市場資産位於風險系數較高的行列，因而在歐債危機引發了全球金融市場風險之後，新興市場資産的配置比例被下調。

　　【據《上海證券報》文章綜合整理分析】