本週股市延續上周上漲態勢，在傳媒、軟體、通信、水利建設和智慧電網等題材股和中小板塊的積極表現帶動下，股指再現強勢上漲格局，滬深兩市分別上漲2.2%、1.3%，本週股指放量長陽成功站上60天均線及2500點上方，展現出短期強烈的上攻意願。

　　本週政策方面延續了前幾週的利多基調，利好政策從前期的財政政策擴展到了貨幣政策。週二財稅部門再出支持小微企業的扶持政策，提高了增值稅和營業稅起徵點，在此之前相關部門已經對微小企業出臺過信貸支持和所得稅相關的優惠政策，至此關於微小企業的利多政策已出得非常完備，後續的政策利多將轉向其他方面。

　　果不其然，週三消息人士透露銀行信貸在10月最後一週猛增，信貸閘門出現鬆動跡象；週四八部委聯合下發《關於促進科技和金融結合加快實施自主創新戰略的若干意見》，力挺科技型中小企股市債市融資。

　　從中我們看到，首先貨幣政策已經出現了微調，其次繼小微企業之後科技企業成為了政府近期推出政策扶持的重點企業，預計11月的信貸發放情況會進一步驗證這個貨幣政策的轉向，同時科技型企業後續財稅信貸的利好政策也會有所出臺。所以我們預計未來兩周利多的政策消息還會持續涌現。

　　最後特別需要指出，本週珠海推出了樓市雙限令，同時多地房企出現了大幅降價的促銷情況，對此我們認為雖然宏觀政策在微調轉暖，但地産的調控不會得到放鬆，地産價格的下行風險仍將持續暴露。

　　經濟數據方面，近日公佈的10月份中國非製造業PMI為57.7%，比上月回落1.6個百分點。從數據來看，零售業表現繼續活躍，建築業則明顯疲弱，非製造業PMI仍保持在50%的榮枯線上方，顯示市場整體運行狀況依然穩健，但該指數較上月回落1.6個百分點，表明非製造業仍延續增速下滑的趨勢。這與10月製造業PMI指數環比回落0.8個百分點基本類似，經濟增長放緩的局面並未改變。

　　對於10月份PMI數據我們的看法是，在房地産調控效果逐漸顯現和政府微調的背景下，PMI在50至50.9之間運行更符合現在的實際情況，預計未來幾個月仍將在這個小區間內徘徊。

　　從外圍市場看，歐洲央行下調利率25個基點至1.25%，扭轉了今年以來的加息趨勢，這意味著保增長成為了歐洲央行的首要任務。消息有利於提振國際市場信心。

　　整體來看，滬指在2500點上方維持震蕩格局，下週三公佈的10月份CPI數據成為市場焦點，如果預期回落中，則有望成為行情的助力。操作上不宜追漲，建議逢低關注超跌成長股、破發股或戰略新興産業品種。 愛建證券 張欣