平安證券：PMI數據驗證宏觀經濟階段性回落

    平安證券：PMI數據驗證宏觀經濟階段性回落

    王韌：實際上我們認為，總體的PMI數據應該還是驗證整個經濟出現一個階段性的小週期的回落的狀態，這同市場之前的擔憂是一致的，但問題在於，我們覺得整體來看，我們覺得整個經濟從目前來看，它是一個階段性的回落，而不是一個趨勢性的下滑，另外我們覺得，就是從整體的大週期的運行來説，包括投資的需求，經濟轉型帶來投資的需求，以及後續的消費升級帶來的消費需求，對於整個最終需求依然會有一個保證，就是大週期上行這個趨勢是沒有改變的，短期是一個階段性的回落，另外我們從現在，包括我們從現在市場來看，我們也看到，實際上很多在市場下跌過程中，很多的利好信息可能被投資者所忽視，包括我們看到前期出現的銀監會對於中小企業貸款的扶持政策，可能逐步的出現，包括一些産業資本增持行為的出現，包括政府對於整個新興産業發展的一個表態，我們覺得，從未來來看，這些信號可能經過一到兩個月時間左右的催化，依然可能會保持一個比較好的，對市場産生比較正面的影響，所以我們總體來看，我們覺得現在短期可能延續一個震蕩築底的格局，但是我們還是堅定看好，6月底之後，三季度的市場行情，主持人。  

    平安證券：市場將逐步震蕩築底

    王韌：其實我們覺得影響下半年市場的核心的變量，應該是政策，對於經濟這一塊，實際上就像我剛才説的，我們並不是過分的擔心，關鍵問題在於，其實這輪的經濟的景氣度的回落，實際上我們看到，還是背後政策在全面緊縮所産生的滯後效果，但是我們對下半年整個政策預判，我們覺得，繼續延續這種全面收緊的狀態，從現在來看，概率不會特別的高，但是我們覺得不會全面的放鬆，但是它會採用中間階段，採用結構性鬆動，結構性收緊的局面，鬆動的領域從我們預測來看，大概有幾個，第一個我們覺得，整個的比如説中小企業的信貸這一塊，我們覺得會逐步的予以放鬆，或者趨於合理化，另一方面我們覺得對於地方公共産品建設這一塊，實際上政府可能也不會一直使用全面緊縮的狀態，但是對於地産的政策，我們覺得可能調控依然會延續，這個是下半年依然收緊的變量，所以總體來看，我們覺得政策下半年來看，有望從全面收緊逐步轉向一個結構性收緊的狀態。

    平安證券：市場資金會隨市場企穩而回升

    王韌：實際上我們覺得資金面本身它是一個被決定的變量，它本身一個先導的變量，所以從資金面近期的一個成交低迷的狀態來看，我們覺得，一個方面，包括市場對於基本面，對於流動性這種擔憂一直在起一個比較明顯的壓製作用，但是我們覺得，從A股市場的歷史來看，在行情不好的時候，一般説是地量，地價，在行情不好的時候，在股價比較弱的時候，一般都會有一個比較明顯的縮小，但是一旦市場企穩回升的時候，其實成交量又會隨之出現一個活躍，這個跟市場資金的活躍度有關係，所以對於這個變量，我們覺得其實沒有必要給予更多的一個擔憂，反而是我們覺得，其實現在影響市場的核心的變量，還在於基本面什麼時候開始出現一個比較明顯的回落的信號，逐步的出現一個明顯，另外一方面，看政策什麼時候在全面收緊，轉不轉向結構性的收緊。   

    王韌：實際上我們覺得，至少這個信號，就是中小企業的信貸，因為實際上全面收緊的狀態下，造成一個非常大的影響就是，很多的中小企業出現借貸難的問題，這個問題，從現在的銀監會最新的政策信號來看，它也開始逐步考慮這個問題，甚至考慮在商業銀行的一個存貸比監管的範圍下，對於中小企業的貸款，統一的口徑給予一定的鬆動，從這個影響來看，我們覺得對市場的影響來看，對於中小市值的影響，對於中小市值成長股的影響應該是結構性，那些確定性成長的，由於受到政策的壓制，或者是貨幣緊縮壓制所産生巨大的壓力的公司，我們覺得會逐步的企穩回升，但是有的我們覺得，原來過去預期炒的比較充分，而缺乏實際的估值支撐的板塊，我們覺得這些公司，可能還會有一定較大的壓力，它的分水嶺我們覺得就是中報，中報業績確定性高的公司，我們覺得在現在這個時點就可以逐步的佈局，但是中報確定性低的公司，我們覺得現在還沒有見到底部。