近日商務部、財政部和中國人民銀行聯合發文刺激“十二五”消費，提出五個“大力促進”，並計劃從明年開始每年確定一個月為“消費促進月”。

　　中國經濟正處於從投資拉動到消費拉動轉型的關鍵時期，未來有更多新政策值得期待。消費板塊是市場持續性熱點，物流、商業零售百貨行業長期值得關注。

　　行業估值殺跌到底部區

　　縱觀2011年以來零售板塊的表現，整體走勢較弱，僅在4月、7月和8月獲得較明顯的超額收益，而其中4月是行業一季報披露時間，7、8月是中報預告和披露期，這基本反映了零售行業憑藉穩定或超預期的業績表現，能夠為行業二級市場表現提供較強的基本面支撐，而行業和公司基本面正是我們投資邏輯的基礎。

　　10月份至今，零售行業相對滬深300的累積超額收益為-2.58%。當前A股重點零售公司2011年動態PE回落至22倍左右，處於近十年來的底部區域。目前零售行業基本面依然良好，分析師預期，四季度零售板塊借大盤企穩，以及行業的絕對和相對業績表現或迎來估值修復的投資機會。

　　政策轉向助力零售業

　　中金公司分析師郭海燕説，前三季度，政策層面對零售市場的支持力度不足，例如對購物卡、打折促銷的治理等，影響了投資情緒。而此後，零售商以良好的業績證明了：這些治理對本分的、有行業地位的公司負面影響甚微。

　　零售公司基本面良好，每年30%的業績增長有保障，重點關注中金三類核心投資品種：1）“中西部五朵金花”：合肥百貨、友好集團、鄂武商、王府井、重慶百貨。2）商業物業富裕型：友誼股份、大商股份。3）良好的擴張模式：永輝超市。