摘要：據悉，由商務部&&制定的國內貿易"十二五"規劃，已經基本定稿，近期將正式出臺。有專家表示，這是我國首部國家級內貿發展規劃，其中的意義不言而喻。此前商務部一直負責制定部級的流通業發展規劃，內容主要是限定在商務部職權範圍內，而這次則是把一個部級的行業規劃升級為需要多部委協調的國家級規劃。這個重大的改變顯示出政府促消費的決心。同時給A股市場的相關股帶來中長期利好…………

內貿十二五規劃解讀

　　一、背後的博弈：政府促消費、拉內需的必要性

　　自改革開放以來，我國經濟飛速發展，但經濟結構存在不少隱憂，近年來，我國的經濟發展主要靠政府投資及外貿出口來帶動的，並且每年的GDP很大部分依賴於出口。但目前這兩種方式已經出現問題：

　　1、政府投資。政府靠賣地，發地方債來融資，然後投資基礎設施建設，比如高鐵、高速公路等。這為很多的企業帶來了訂單賺了錢。但政府的負債越來越大，特別是地方政府的負債，赤字很嚴重，而且愈發難以為繼。

　　2、出口。近年來，由於我國的勞動力充足，所以企業的生産成本非常有優勢，進而産品價格低，遠銷歐美；但現在國際經濟形勢蕭條，外部需求疲軟。

　　所以，我國要想保持經濟增長，只能挖掘國內的需求，讓老百姓多消費，擴大需求，避免各企業的産品積壓、工廠倒閉，防止失業人數劇增。

　　二、消息點評：中長期利好消費概念

　　我國目前經濟結構的窘境決定了未來很長一段時間內，國家都會出臺相關政策來刺激內需，這就給消費概念帶來中長期利好。

　　三、必然（未來）演繹路徑：政府會通過多種政策來促進內需，在刺激經濟新一輪增長中實現結構轉型。

　　四、機會與風險：緊隨經濟轉型的主題

　　由於中國經濟轉型的主題是去投資化和去地産化，那麼結論顯然就是：包括銀行、地産和週期性行業所不是未來A股的核心資産。以地産股為例，從策略角度來看，中國A股市場中地産股已經不是成長股，而是價值股。股票價格對資産凈值的折價成為常態，只有當折價率過高時才能戰術性買入。

　　消費股的轉型中，結合發達國家的消費升級路線，電子設備、電氣設備、汽車等行業會得到蓬勃發展，因此行業中業績能夠持續增長的個股就會成為龍頭。在新興産業中，結合"十二五規劃"的七大領域：新一代信息技術、生物産業、高端裝備製造業、節能環保、新能源和新能源汽車。

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