10月31日，深天馬A(000050)重組上會再遭否決，這已是公司重組第二次闖關失敗。有市場人士分析稱，不排除深天馬會再次提案，或通過其他手段並購上海天馬的可能。

　　重組二次被否

　　2010年1月18日，深天馬與深圳中航集團、上海張江集團、上海國資公司、工投集團分別簽署了《發行股份購買資産協議》，約定以5.34元/股的價格，發行股份購買對方持有的上海天馬70%股權。2010年4月30日，上述重組方案獲得了國資委方面的審核通過，但在今年1月份，這份方案卻不得不止步，證監會並購重組委將該方案否決。

　　在被證監會首度否決後，深天馬發佈公告稱，將去年原定增發方案有效期申請延長一年，到2012年5月13日。此後，公司又進行了一系列的整改，但在今年10月31日二次上會時又一次慘遭否決。

　　對此情況，市場普遍認為，重組的阻隔在於上海天馬暴漲暴跌的業績。資料顯示，上海天馬2008年和2009年均出現嚴重虧損，其中2008年虧損1.15億元，2009年虧損1.527億元。直到2010年，上海天馬才突然扭虧為盈,實現盈利1.6億元。

　　多只基金“潛伏”

　　2010年深天馬A曾因重組概念，股價一路攀升到18.98元，眾多基金也于去年三、四季度大舉進駐深天馬A。

　　據深天馬A股東一欄顯示，2010年三季度末，銀華旗下有5隻基金扎堆深天馬A，分別為銀華優質增長、銀華內需、銀華和諧主題靈活配置、銀華核心價值優選和銀華優勢，上述5隻基金共持有2150.79萬股。

　　但時隔一年後，公司三季報顯示，前十大流通股東中，銀華旗下僅剩下銀華核心價值優選這只基金留守，持股量降低至1623.40萬股，其餘銀華基金(博客,微博)已全部撤離。此外，銀華核心價值優選于三季度減持股份341.27萬股，中國平安人壽保險萬能個險減持205.14萬股、泰信先行策略開放式基金減持359.99萬股。

　　與此同時，公司的股價也已經由去年最高價18.98元，跌至昨日收盤時的8.20元。今年10月24日，股價甚至還創下今年以來的價格新低7.33元。這意味著，去年三、四季度奔著重組題材進駐的基金，其賬戶市值已大幅縮水。

　　或“三度”上會

　　記者查閱公司近期的研究報告發現，多數研究機構對上海天馬的注入還是持偏正面的態度。“上海天馬從今年開始陸續開發了一些國際大客戶，因此擠佔了國內中小客戶的訂單産能，而國際大客戶在合作初期給的訂單多是毛利率較低的中低端産品，也影響了公司的整體毛利率。此外去年上海天馬收到較多的技術平臺費和政府補貼，今年營業外收入也大幅降低。”東方證券分析師周軍認為公司最大看點仍是重組。而長江證券分析師陳志堅則認為，若上海天馬能實現注入，公司每股收益有望增厚0.2元。

　　那麼公司未來是否會第三次提交重組申請？就此記者致電深天馬A，但公司對外電話一直無人接聽。不過，一長期跟蹤該公司的研究人士表示：“公司對於旗下的上海天馬、武漢天馬、成都天馬的控股比例分別為30%、10%和30%，大股東將其餘股權轉移給深天馬的動機比較強。雖然注入上海天馬的提案，證監會已連續兩次否決，但不排除深天馬有第三次提案，或通過其他手段並購上海天馬的可能。”

　　記者 張曌