A股市場從來都是一個充滿意外的地方。當深天馬A(000050，前收盤價7.87元)涉及近8億元的重組方案在2010年的最後一天遭證監會的否決之時，市場各方大呼意外。而在今天，同樣的一幕又一次出現了，證監會再次將二度闖關的深天馬A擋在了重組成功的大門之外。

　　再度闖關依舊被否

　　深天馬A重組美夢再次破滅！

　　公司今日發佈公告稱，10月31日，經中國證監會上市公司並購重組審核委員會審核，公司發行股份購買資産暨關聯交易未獲通過。深天馬A在公告中表示目前尚未收到中國證監會不予核準的批文，待公司正式收到中國證監會不予核準批文後將另行公告，而公司股票將於11月1日復牌。

　　值得一提的是，這已是深天馬A的重組方案第二次被證監會否決。事實上，深天馬A早在2010年1月起就開始進行籌劃定向增發事宜。按照當初的方案，公司擬以5.34元/股的價格，合計發行1.49億股購買深圳中航集團、張江集團、上海國資公司和工投集團合計持有的上海天馬微電子有限公司(以下簡稱上海天馬)70%的股權。

　　實際上，該重組方案推出之初，一切都進展的非常順利，成功取得了股東大會的同意和國資委的首肯，可就在各方已經將上海天馬視為上市公司囊中之物時，重組方案卻在最後關頭遭證監會並購重組委否決。

　　之後深天馬A再次出擊，于2011年1月29日由董事會通過了《關於繼續推進公司重大資産重組項目的議案》。決定根據證監會要求整改，並將修改後的申請材料重新提交證監會審核，而從最終結果來看，二度闖關的深天馬A依舊鎩羽而歸。

　　機構原存樂觀態度

　　深天馬A第一次重組被否時，市場各界普遍認為是由於增發價格過低以及標的資産上海天馬尚處虧損等問題。而面對深天馬A重組方案二次闖關依舊失敗的遭遇，外界深感意外的同時也在不斷猜測到底是什麼成為了重組路上的攔路虎？

　　需要指出的是，在深天馬A信心滿滿地帶著重組方案第二次闖關前，曾經被各方擔憂的負面因素都已經出現了明顯的好轉。比如上海天馬2010年度已經扭虧為盈(2010年年報披露年凈利潤為1.6億元)，同時公司股價也由第一次被否之時的15元/股左右跌至目前的不足8元，與5.34元/股的增發價差距明顯縮小。甚至在今年2月，深天馬A的關聯方還出具承諾函，宣佈解決關聯交易的問題。

　　按照公告，重組夢碎的深天馬A今日就將復牌，因此與深究重組二次被否原因相比，公司股價將如何表現，重組失利對公司會造成怎樣的影響更令人關心。

　　在此之前，包括券商機構普遍將資産重組作為深天馬A最大的投資亮點。比如東方證券就指出，公司已經向證監會報送反饋意見書面回復，預計上海天馬資産注入工作仍然有望在2011年內完成，並表後對公司整體利潤有較大增厚。而從目前的情況來看，當初的美好願望仍僅是預期而已。