太極股份（002368）：盈利能力大幅提升 “推薦”評級

　　公司上半年實現營業收入9.91億元，比上年同期增長17.3%；營業利潤6044萬元，比上年同期增長48.4%；實現歸屬於母公司所有者的凈利潤5056萬元，比上年同期增長43.9%。基本每股收益為0.26元。

　　盈利能力大幅提升。在報告期內公司利潤增速遠快於營收規模增速，一方面原因在於市場的深入拓展及成本的有效地控制，分項業務毛利率均有所提升，其中行業解決方案與服務毛利率增長3.7個百分點至21.5%。另一方面，公司業務結構優化，行業解決方案與服務以及戰略性業務IT諮詢在報告期內分別實現19.8%和26.0%的增長，收入分別達到6.42億元和5779萬元，帶動公司整體毛利率增加3.19個百分點至19.6%。

　　短期而言，公司將繼續圍繞戰略性行業和戰略性業務，推進戰略並購工作，並力爭取得實質性進展；同時，公司將積極推進募投研發項目，特別是將加大雲計算、物聯網等新技術創新研發投入，進一步研發推廣“智慧城市”完整解決方案。

　　盈利預測與估值：預計公司2011~2013年每股收益分別為0.73元、1.08元和1.52元，對應動態估值為32倍、22倍和16倍；中郵證券看好公司的高增長前景，當前估值有一定吸引力，維持對公司“推薦”的投資評級。

　　（中郵證券）