儘管近期住建部負責人就房地産相關政策的表態被外界視為利好，但多位機構人士對中國證券報記者表示，尚不能作出房地産調控政策放鬆的判斷，對房地産行業未來走勢不能盲目樂觀，不過眼下房地産市場仍存在一定的投資機會。業內人士認為，房地産信託産品風險總體可控，而一些私募股權基金則看好商業地産。

　　房地産信託風險可控

　　雖然此前外界一直對開發商的資金鏈表示擔憂，特別是“綠城事件”之後，房地産信託被媒體廣泛關注，但業內人士對於房地産信託的風險並不悲觀，因為多數房地産信託産品有實物抵押的保證，使得他們相信風險依然可控。

　　“房價下行的預期並未改變。”第三方理財機構啟元財富總經理葛智華表示。葛智華認為，貨幣政策短期內仍然不會放鬆，限購、限價等調控政策會在未來較長一段時間內持續，因此上周住建部負責人有關限購政策表態並不能簡單理解為利好。

　　葛智華表示，由於目前房地産信託市場上大多數為擁有抵押物的債權型産品，且一般抵押率在40%左右，通過這一風控措施所構築的防火墻是比較牢固的。“信託公司由於資本金的限制，新發房地産信託産品的可用額度已經不多，所以挑選地産融資項目的標準也在提高，進而提升了信託産品的安全邊際。”同時，葛智華表示，他們將繼續關注投向住宅類地産的信託産品。他認為住宅類地産的債權投資有便捷的退出渠道，而商業類地産由於單位價值過高，退出渠道並不清晰。

　　用益信託工作室數據顯示，今年前三季度共發行房地産信託産品769個，發行數量佔信託産品總數的44.29%，募集資金規模佔信託産品募集資金總量的39%。用益信託工作室表示，監管層除要求信託公司凡涉及到房地産的相關業務逐筆報批外，並未再出臺明確的調控政策。目前只要保證政策的實施力度，就能較好地控制房地産信託市場風險。

　　地産基金看好商業項目

　　高和投資董事長蘇鑫也對上周住建部負責人的表態做出了中性判斷。蘇鑫表示，管理層已經注意到房地産行業對於整個宏觀經濟的影響，因此未來的調控力度將控制在一定範圍內。不過，蘇鑫認為這些信號並不清晰，而且貨幣政策仍沒有顯現放鬆的趨勢。

　　蘇鑫表示將繼續關注商業地産。與房地産信託相比，私募地産基金以股權投資為主，收益和風險都要大於房地産信託。蘇鑫認為，雖然商業地産項目的退出需要大額資金接手，但是調控政策一直未涉及商業地産，因此商業地産依然可作為投資品種。“由於中小開發商的資金鏈趨緊，近期多個商業地産項目都在尋求資金合作，這為私募地産基金提供了機會。”

　　另一位地産基金人士，重慶華房股權投資基金副總經理熊丙前表示，近期多家中小地産商資金鏈緊張，加之年關將近，尋求合作者很多。熊丙前説：“由於限貸政策，很多住宅項目的銷售收入難以入賬，甚至一些項目的工程款都出現問題，這會影響到按時交房。”熊丙奇認為，私募地産基金的操盤者多為地産行業出身，憑藉專業經驗判斷應該會發現投資機會，但未來房價出現上漲的可能性很小。業內人士表示，目前投資股權的私募地産基金平均收益率為25%。記者 張昊