在房地産行業遭遇最嚴厲調控的當下，中小地産商面臨嚴峻處境。不過，從一線上市房企三季報來看，業績依然保持穩健。隨著保利地産31日公佈其三季報，被譽為“四朵金花”的招商地産、保利地産、萬科、金地集團四大A股地産龍頭的三季報已經全部公佈。三季報顯示，“招保萬金”四家公司在調控中依然維持穩健，賬面貨幣資金均超過100億元，但調控的寒冬也讓四家紛紛採取加快週轉的方式過冬。

　　傳統四強現分化

　　三季報顯示，除金地外，其他三家龍頭房企1-9月的營業收入均表現為增長。其中萬科和招商地産的營業收入增幅都達到了30%左右，保利地産的增幅也達到26%。而金地集團則由於結算面積減少，營業收入下降了37%。不過金地集團營業收入的絕對金額也達到了64.96億。

　　從凈利潤上看，四家龍頭房企中也有三家表現為增長。其中招商地産和保利地産分別增長了46.09%和51.33%，萬科也增長了9.5%。只有金地出現了下降，並且幅度較大。凈利漲幅差異可能與産品風格有關，中報數據顯示，招商地産與保利地産的毛利率都維持較高水平並出現了增長，而萬科一直號稱中小戶型為主、面向自住用戶，産品毛利率相對較低。有分析人士表示，金地集團凈利潤的下降並不説明公司基本面發生變化，若四季度結算資源增多，公司依然有年度同比增長的可能。

　　四公司現金均超100億

　　面對調控短時間不會鬆動的局面，四家房企的三季報顯示，招保萬金均把“現金為王”作為主要過冬策略。而貨幣資金也是國際評級機構最為看重的房地産公司的財務指標。四家房企的財務狀況均相對穩健，貨幣資金都表現為增長。其中保利地産和金地集團的貨幣資金分別增長了61%和21.7%，萬科和招商地産的貨幣資金也增長了7.95%和5.91%。四家房企的貨幣資金都超過了100億，萬科手中的現金更是多達339億。也正是因為手中現金充裕，有分析人士認為三季報並不漂亮的金地集團“過冬無懸念”。

　　與此同時，萬科和保利的拿地動作並沒有停止。公告顯示，今年三季度萬科和保利均買入了多個項目，購地金額都超過了90億。萬科在三季報中表示，“鋻於土地市場的調整仍可能持續，公司將繼續堅持謹慎投資的原則，在確保經營安全性的情況下，關注合理的投資機會，實現穩健發展。”

　　與謹慎拿地相對的是，四家房企都在加大銷售力度，力爭將項目儘快變現。三季報顯示，四家房企的銷售金額均有大幅增長，與去年同期相比增幅都超過50%，其中金地集團的銷售費用增幅更是高達98.4%。萬科、保利地産、招商地産的銷售費用增幅也分別達到67.81%、58.51%和74.82%。萬科的銷售費用最高，達到16.9億。

　　分析人士表示，目前房價下跌的預期依然存在，投資需求被限購，剛性需求轉向觀望，因此包括招保萬金在內的各大房企銷售壓力還會長時間存在。另一方面，上周召開的人大保障房建設專題詢問透露出來的信號表明，今後的房地産調控會維持在一個溫和的尺度。對於龍頭房企來説，前些年積累的“家底”或許可以令其安然過冬。（記者 張昊）