編者按：受歐債危機達成一致以及美國三季度GDP超出預期等利好消息影響，昨夜歐美股市漲幅較大，今日滬深兩市也是雙雙大幅高開，並一舉突破前期2450點壓力位。午後，股指震蕩後上揚趨勢，傳媒、煤炭、地産等板塊漲幅居前。本週股指強勢反彈，下周哪些股繼續爆發？券商最新評級看好28股，下周可安全加倉。

　　中國建築（601668）:持續高增長，業績超預期

　　建築和工程

　　研究機構：海通證券（600837）分析師： 江孔亮 撰寫日期：2011年10月28日

　　事項:中國建築公佈2011年3季報，公司實現營業收入3417.97億元，同比增長38.95%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤96.01億元，同比增長46.37%；實現攤薄每股收益0.32元。

　　簡要評述:毛利率提升，費用率下降，利潤增長快於收入增長。公司在3季度單季度歸屬母公司凈利潤為30.73億元，同比增長59.57%，高於主營業務收入39.75%的增長，主要是因為毛利率達到11.39%，高於去年同期的10.84%；前三季度毛利率也達到11.78%，同比提高0.22%。同時前三季度管理費用率也從2.41%下降到2.33%，銷售費用率從0.18%下降到0.15%。參股公司增長慢于母公司，導致歸屬上市公司利潤增長快於收入。工程業務新簽訂單規模巨大，但新開工放緩。公司建築業務新簽合同額約5991億元，同比增長47.6%。施工面積45979萬平方米，同比增長38.6%。新開工面積13706萬平方米，同比增長20.8%，但累計增速從年初以來逐步降低。

　　地産銷售處於較高水平。前9個月，公司地産業務累計銷售額達到677億元，同比增長52.4%，其中中海地産銷售606億元，中建地産銷售71億元，兩者合計銷售額已經接近去年全年水平，前三季度新增土地儲備1813萬平米，總土地儲備達到6600萬平米。

　　公司資産負債率創新高。由於公司增長迅速，業務規模不斷擴大，公司資産負債率自上市以來一直在逐步提高，3季度末資産負債率達到76.98%，高於年中的75.99%，創下歷史新高，由於國資委對央企資産負債率有考核指標，我們估計資産負債率高企可能對公司後期增長産生一定的抑制。

　　綜合考慮，我們略微調高之前的盈利預測。預計2011-2013年的每股收益分別為0.44元、0.56元和0.69元；考慮到公司未來兩年的凈利潤將保持超過25%的複合增長，給予公司2011年11倍的動態市盈率，目標價為4.84元，給予“買入”評級。主要風險:經濟下滑風險；訂單推遲風險；回款風險。