中國網綜合報道 2010年年底，隨著同年12月31日“一參一控”的整改大限將至，包括國信、安信、西部和中信建投等大批“問題”券商整改目標都漸清晰或完善，這也意味著曾經被視為券商IPO之路上最大的阻礙也將逐漸不復存在。

　　然而，行至2011年年底，期待中的券商上市潮卻並沒有出現。一個事實是，2011年以來，包括國信、安信、東方、國泰君安、中信建投、齊魯、紅塔等曾被市場認為上市可能性最高的券商，依然未見有任何實質性的動靜。反倒是幾家名氣遠不如其的小券商，卻率先邁入資本市場的大門。

　　不可否認，國信證券是最具IPO實力的未上市券商之一。2010年，國信證券在經紀業務上僅次於銀河證券與國君，但其營業部數量不到前兩家券商的一半。而在投行業務方面，國信同樣異軍突起，以32家IPO業務的數量次於平安證券而居亞軍。

　　而且，當2010年12月底，深圳市投資控股有限公司(下稱深投控)將把其所持有的安信證券的7.41%股份悉數轉讓後，原本隸屬於深投控下面的兩家券商國信證券、安信證券上市的最大障礙就同時掃清。

　　但最終，2011年券商上市第一單花落了方正證券。

　　“雖然在去年年底，國信證券大股東解決一參一控的方案落定，但最終的股權劃撥和交接完成直到今年上半年才完成。而國信證券上市的盤子頗大，今年上半年在處理完大股東股權之後，資本市場又逐漸低迷，此時國信證券就不得不考慮往後推遲IPO上市的計劃。”國信證券的有關負責人士向記者解釋道。“目前，國信證券把上市的時間窗口定在了2012年一季度。如果市場情況有所好轉，其在2012年上半年上市的概率頗大。”上述國信證券的有關負責人士坦言。

　　但是困難仍然存在。

　　除此之外，由於市場的低迷，券商在2011年的業績變動或將成為其上市最大的阻礙。自今年5月以來，大盤的羸弱使得券商在今年下半年的收入將大打折扣。這一點，在已經披露的上市券商月度數據中有明顯的表現。

　　據來自於上市券商半年報及財務月報公佈數據統計顯示，除在今年8月份剛上市的方正證券(601901.SH)及國海證券(000750.SZ)外，其餘15家上市券商今年前三季度共實現營收415.80億元，凈利潤152.31億元，同比分別下降19%和25%。沒有一家券商出現同比增長，其中東北證券(000686.SZ)還虧損0.18億元。

　　而已經披露的券商三季報顯示，前三季度中，廣發證券(000776.SZ)利潤同比下滑43%；國元證券(000728.SZ)同比下降31.82%；宏源證券(000562.SZ)業績下降40%。此外，方正證券上市僅僅剛滿兩個月，便爆出了9月虧損7000萬元的消息。

　　這一挑戰對於國信證券也同樣不容小覷。

　　雖然目前國信證券的第三季度財務數據並未公佈，但從其今年上半年的中報來看，國信證券凈利潤同比僅微增1.91%，至12.79億元。而今年下半年券商的集體盈利大減，國信證券恐怕也難逃一劫。

　　“假如明年國信證券盈利不能同比增長，那麼只好期望其過會上市的時間能趕在4月底年報出爐的時間內完成，這樣其成功上市還是有希望的。”上述北京某投行高層人士坦言。