在匯金增持四大行的利好消息提振下，本週股指出現震蕩走高。目前，估值水平已處於歷史低位，在歐洲債務危機惡化、國內從緊政策不改的環境下，股指的超跌反彈力度如何，能否迎來反轉機會？中海消費股票基金基金經理駱澤斌、申萬菱信首席策略分析師章錦濤、天治品質優選基金經理秦海燕將分享他們的看法。

　　《紅週刊(博客,微博)》：如何解讀最新的CPI數據？

　　章錦濤：9月份CPI同比漲幅6.067%，環比漲幅0.468%，該物價數據可以説具有深刻意義：首先，9月份數據確認了環比趨勢項的回落，環比趨勢項的回落確認了物價壓力的緩解，雖然同比數據還在高位，但是在經濟持續回落、貨幣持續收緊的背景下，未來物價同比回落的趨勢已經非常確定。食品價格上漲13.4%，非食品價格上漲2.9%，非食品價格同比開始回落，而PPI已經開始快速回落，所以未來非食品也有回落的趨勢。在當前經濟背景下，保持貨幣的緊縮，CPI的趨勢性回落已經成為大概率事件，未來更應該關注經濟回落幅度問題，CPI變化將逐步淡出投資者的視野。

　　《紅週刊》：本週出現的反彈將如何演化？

　　駱澤斌：綜合宏觀經濟、政策判斷和流動性的考慮，從大概率上來説，未來的市場機會大於風險。但至於是否會出現大的投資機會，仍然需要繼續觀察各種變量。受通脹等因素影響，2011年下半年市場整體利潤空間的壓縮會壓制大盤的反彈，但由於目前市場正處於歷史估值底部，對政策預期的逐步改善也對當前估值水平提供支撐。

　　秦海燕：本週市場的特點基本是前期跌幅較大、估值水平較低、絕對股價較低的一些個股反彈力度較大，採掘行業的下跌與地方提高煤炭稅收水平有關，但就整個一週的市場表現來看，熱點輪動較快，個股表現思路也不是很清晰，交易量並不是特別大，顯示了大家短期對市場相對謹慎的態度。

　　本週五披露的CPI、PPI數據基本符合預期，雖然CPI6.1的數據仍然較高，但是趨勢仍然是緩慢向下的。從經濟層面看，經濟緩慢回落的態勢仍然沒有改變，可能表現為通脹和經濟增速同步下滑，但是什麼時候或者下滑到什麼程度政府會出手干預還有待觀察。在目前的時點，我們對市場不會過度悲觀，如果在沒有新的利空因素出現的情況下，而股市再出現較大幅度的下跌，那可能是加倉的機會。主要還是關注估值較低，基本已經反映了悲觀預期的行業，還有未來幾年仍能享受行業增長，成長的確定性仍然較高的個股。

　　《紅週刊》：目前關注哪些投資機會？

　　章錦濤：短期投資以穩定成長為主，中期則可選擇調整充分的行業。其中，食品飲料、商業和部分醫藥短期依然可以關注，但在半年的時間段裏配置價值不高，應該關注業績可能恢復的醫藥、非白酒的食品飲料，以及成本回落的服裝等板塊，而週期品的投資機會還需等待。

　　駱澤斌：中小型公司的估值水平仍然沒有回到可以接受的水平，儘管其中不乏業績穩定增長的優秀公司，因而即使中小盤出現短期的投資機會，這種機會仍然是結構性的而不會是趨勢性的。9月份個稅起徵點的上調，將對近6000萬中低收入群體的生活産生實質性的影響。中低端的消費品和必需消費品行業的受益將更加明顯，具體包括醫藥、食品飲料、家電等。消費主題需求的快速釋放，配合以居民收入的穩步增長，將會使消費升級成為具有持續性的投資線索。