（記者 肖海燕）昨日，有關部門負責人介紹，證監會已于日前草擬了《分級基金産品審核指引》（以下簡稱《指引》）。《指引》明確了分級基金的設計原則，要求僅發展融資模式分級基金，並限定了分級份額的初始杠桿率。據悉，這是監管層首次發佈分級基金産品的審核指引。

　　分級基金是指通過事先約定基金的風險收益分配，將母基金份額分為預期風險收益不同的子份額，並可將其中部分或全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金。

　　《指引》指出，分級基金産品設計應遵循結構簡單、風險可控、風險收益相匹配和充分揭示風險的原則，並且還規定目前僅發展融資模式分級基金，暫不受理三級及三級以上子份額分級基金、可分離金融衍生産品分級基金和分級ETFs等複雜的分級基金。

　　這一規定無疑是要求分級基金將其過於複雜的遊戲規則進行簡化。據了解，此前分級基金為追求創新，産品設計過於複雜，導致一些投資者抱怨“看不懂”。日前有知名基金分析師對記者表示：“作為整日研究基金的人員，想要弄明白那些類似‘數學家’設計的分級基金都要花很長時間，更不用説普通的投資者了。”

　　除此之外，《指引》還規定，分開募集的分級基金僅限于債券型分級基金。分級基金還需限定分級份額的初始杠桿率，債券型分級基金不超過10/3倍，股票型分級基金不超過2倍，無固定分級運作期限的分級基金需限定分級份額的最高杠桿率，債券型分級基金不超過8倍，股票型分級基金不超過6倍。對此，華泰聯合基金研究中心總經理王群航表示，分開募集的分級基金僅限于債券型分級基金，意味著近期表現較好的股票型分級基金和指數型分級基金都不能做了，證監會這麼做，無疑是為了控制風險。

　　最後，證監還規定基金公司及銷售機構應充分揭示風險並在投資者認購或申購分級基金時要求其以書面或電子形式簽收投資者教育手冊。指引還對分級基金的名稱、到期處理方式、投資策略和風險控制等方面做了規定。

　　下一步，證監會將結合徵求意見的情況，對《指引》做進一步修改完善後發佈實施，已經發行或在審的産品不受指引約束，但新申請的産品將完全按照《指引》運行。證監會數據顯示，截至今年9月23日，有36家基金公司已管理或申請募集分級基金，共核準了28隻分級基金，在審的分級基金有30隻。已上市交易的分級基金有21隻，上市份額資産規模368億元。