李高陽

　　外圍市場波瀾不斷、國內緊縮的貨幣政策絲毫沒有放鬆跡象，受多重因素影響，被稱為下半年“集資王”的光大銀行(601818.SH)H股上市一再拖延，甚至今年年內能否登陸H股市場，也充滿了不確定性。

　　“等待更好的時間窗口”

　　在9月20日光大銀行股東大會上，該行行長郭友對H股上市未給予正面回應。

　　郭友日前在大連參加“2011夏季達沃斯”期間對媒體表示，H股發行仍在等待更好的時間窗口，目前市場波動較大，要留待市場恢復平穩。對於光大銀行陷入定價博弈等説法，郭友表示，價格是股東的權益和財富，應該由股東來決定。

　　一位券商分析師告訴《第一財經日報》記者，影響光大銀行上市的主要有內外兩方面因素，國內方面，之前市場預計貨幣政策將轉為寬鬆，“但目前來看還是比較緊的，而且放鬆的可能性比較小。”而在國際環境上，歐美債務危機對市場造成的影響，也是H股發行的不利因素。

　　在光大銀行原計劃的6月27日路演、7月8日定價、7月15日掛牌沒能如期實現後，“爭七保九”的目標也即將落空，此前，該行高層向本報記者確認了上市推遲到今年第四季度。但上市在年內能否實現亦是未知，更有消息稱，這項工作將推遲到明年。

　　光大銀行相關人士向本報記者表示：“上市工作仍在積極準備，等待合適的時機。”光大控股執行董事兼行政總裁陳爽近日也對媒體表示，招股時間未定，爭取在年內上市。

　　對於影響光大銀行上市最根本的因素，在上述分析師看來，是市場信心不足，“即使融資規模不大，也不會受到歡迎，現在銀行股的估值很低，定價高的話是比較難發的。”

　　未來三年或發700億金融債

　　9月20日，光大銀行2011年第三次臨時股東大會上，通過了該行在未來三年擬在境內外發行不超過其負債餘額5%的金融債券，負債餘額依上年末人民幣負債餘額數核定。

　　光大銀行給出的理由是，為進一步拓寬資金來源，優化負債結構。金融債的期限不超過10年，利率參照市場利率，結合發行方式確定，募集資金用途為發放貸款及銀行流動資金和其他一般企業用途。

　　光大銀行2010年年報顯示，截至去年末，該行總負債為1.4萬億元，由此計算，對應發行的金融債規模約為不超過700億元。

　　該行相關人士告訴本報記者，此次發行金融債計劃是日常業務，同補充核心資本以及H股上市無關。

　　上述分析師稱，光大銀行的資本壓力比較緊張，這次金融債的發行與補充資本無關，但有可能是出於緩解流動性的考慮，“是為應對央行要求上繳保證金存款的措施。”

　　光大銀行首席宏觀分析師盛宏清也曾表示，此次繳存新規對中小銀行的壓力更大，其一，中小銀行吸收存款難度本身就很大，存貸比持續處於高位，其放貸能力將進一步被削弱；其二，中小銀行的資金將更為緊張，其流動性管理面臨嚴峻挑戰。